浙商证券-电气设备（泛在）行业专题报告：国网第四次信息化设备、第二次电表招标解读-191119

《浙商证券-电气设备（泛在）行业专题报告：国网第四次信息化设备、第二次电表招标解读-191119（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《浙商证券-电气设备（泛在）行业专题报告：国网第四次信息化设备、第二次电表招标解读-191119（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　报告导读
　　国网公司公示了2019年第四次信息化设备招标结果和第二次电能表招标结果，报告对两项公示结果进行解读及后续电气设备行业展望。
　　投资要点
　　信息化设备招标，南瑞信产继续强势
　　2019年第四次信息化设备招标金额总计约6.93亿元，而其中调度类软/硬件分别为0.05亿元、2.17亿元，信息化软/硬件分别为0.34亿元、4.36亿元。在调度类软件和信息化软件中，中标企业均三家，分别是国电南瑞、湖南麒麟、武汉达梦；而南瑞在两项招标中的金额占比分别达到84.9%和85.6%，地位极其强势。在调度类硬件中，南瑞占比达45.0%；信息化硬件中，南瑞集团（非上市）13.9%、国电南瑞24.7%、岷江水电22.1%、信产集团（重组后）18.7%，龙头企业地位强势，且在未来的招标中将继续保持。
　　智能电表招标，炬华份额提升显著
　　2019年第二批次电能表及用电信息采集设备招标总金额76.92亿元，同比增长10.5%；2019年全年招标金额159.84亿元，同比增长31.2%。全年智能电表完成招标7385.5万只，数量同比增速达37.6%。炬华科技的中标金额占比从第一次的2.86%提升至3.26%，而无企业份额超4%，整体中标份额分布表现更为平均。
　　信息化招标补招概率大，电表未来量价齐升
　　原计划国网公司2019年将完成4次信息化服务招标，而目前仅3+1次（3次常规1次新增），且总金额与原计划仍有一定差距，所以年底前信息化设备及服务补充招标的概率较大。智能电表将在2020年迎来旧表替换、“泛在”数量需求的双重利好，需求数量猛增，此外新表计将带来价格的提高，表计将迎来量价齐升的局面。
　　关注方向及企业
　　国网信息化招标，国电南瑞和岷江水电均为核心受益者；智能电表为代表的终端需求提升中，可关注电表龙头企业海兴电力、炬华科技，同理生产表计零部件如继电器、锂原电池等的宏发股份、亿纬锂能也应关注；此外2020年起国网调度系统将迎来升级，调度运行中数据分析及可视化展示的恒实科技有望获益。
　　风险提示：国网信息化招标量不及预期的风险、泛在电力物联网建设进度不及证预期的风险、国网智能电表招标量不及预期的风险。