南华期货-尿素周报-191118

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　　摘要：
　　上周尿素期货行情整体窄幅震荡为主，价格在1630-1660区间盘整。现货市场方面，上周尿素市场价格整体小幅上扬。因部分地区环保预警解除，下游胶板厂恢复生产，工业需求有所修复。
　　从基本面来看，上周尿素供给端小幅增加，上周国内尿素企业日均产量为13.22万吨，环比前一周增加0.18万吨；尿素企业平均开工率为57.06%，环比前一周上升0.78%。而尿素整体需求仍较为疲弱，目前复合肥市场多观望为主，尚未开始大面积采购；下游工业胶板厂也按需采购为主，均不能有利支撑国内需求。出口需求方面，上周印度发布了具体招标需求，共收到16家供货商投标，总投标量314.65万吨。西海岸最低248.38美元/吨；东海岸最低251.37美元/吨。东海岸价格折合中国FOB价格约为236-237美元/吨，而目前我国港口FOB平均价格为242.5美元/吨，仅少数产区可对接印标，大部分地区价格不具备优势，因此预计印标出口对尿素需求支撑有限。
　　综上所述，由于尿素需求短期内难有较大改善，所以预计短期内尿素价格维持区间震荡为主，虽印标价格相对较低，但因之前市场已存看空预期，因此预计印标对国内尿素价格影响不大。目前尿素价格已在低位，受生产成本的支撑，尿素继续下跌空间有限；若后期冬储需求较好及气头企业开工率有较大下滑，尿素价格或反弹。但中长期来看，四季度尿素整体供需均弱，供给相对过剩，因此中长期建议以偏空思路对待，逢高抛空为主。