西南证券-计算机行业周报：金山办公上市大涨，关注核心资产投资价值-191124

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　　行业动态：1） 11月18日消息，国际语音识别和AI领域专家、语音识别开源工具Kaldi之父Daniel Povey将出任小米集团语音首席科学家。2）11月18日消息，国家市场监管总局反垄断局日前披露，因积极配合调查整改，联想公司垄断案被监管部门中止调查。3）11月19日消息，美国商务部当日发布公告，宣布发布对华为90天延期许可。4）11月19日消息，雅虎日本将与聊天应用Line合并，两家公司合并后，每年将投资1000亿日元研发AI等技术。5）11月19日消息，小米举办年度2019 MIDC小米开发者大会，小米推出了小爱同学3.0、MiNLP平台1.2、AIoT智能酒店/地产解决方案、新款蓝牙Mesh模组等等。
　　本周投资观点：
　　上周计算机板块上涨0.35%，相对沪深300指数上涨1.05%，相对创业板指上涨0.05%。上周的行情总体呈现震荡格局，受大盘影响，申万计算机板块上周五大幅下跌1.91%，基本上回吐了上周一和周二的涨幅。从资金面来看，上周板块流出资金为78.8亿元，资金流出率3.34%，板块流出金额较大。从涨幅较大的个股来看，安全可控相关个股（神州数码、南洋股份）和智能网联汽车相关个股（中科创达、四维图新）等表现较好。
　　上周金山办公在科创板首发上市，上市当天大涨175.5%，参考公司首日收盘的市值582亿元，对应的2020年PE估值约为97倍，对应2020年PS估值约为25倍，均处于较高水平。我们认为在目前很多科创板公司破发的情况下，参与科创板的资金正趋于理性，金山办公大涨的背后恰恰说明了核心资产市场给予了很高的溢价。金山办公属于科创板的核心资产，因为金山办公不管是从营收体量、盈利能力、成长趋势来看都在科创板公司中名列前茅。
　　重点子板块推荐：安全可控、智慧医疗、金融科技、云计算等。
　　1）安全可控：受益于自主可控的国家战略需求，国内将催生对于诸如国产芯片、网络信息安全等领域的大量需求，建议重点关注中国长城（000066）、中新赛克（002912）。2）云计算：中美云计算产业代差长达3-5年，美国云计算巨头高成长验证云化模式是未来IT产业发展的必然趋势，建议重点关注金蝶国际（0268.HK）、用友网络（600588）。3）金融科技：新技术如AI、区块链对传统金融行业的经营模式进行颠覆，金融科技企业呈现超高速增长，建议重点关注恒生电子（600570）、长亮科技（300348）、同花顺（300033）。4）智慧医疗：受益于国家政策驱动，医疗信息化需求将持续放量，建议重点关注创业慧康（300451）、卫宁健康（300253）。5）教育信息化：受益于第二次标考建设浪潮，国家教育经费支出逐年增长。建议重点关注视源股份（002841）、佳发教育（300559）。
　　风险提示：宏观市场环境的不确定性、行业政策落地进展不及预期、企业IT资本支出减少的风险等。