兴业证券-科创板电子行业周报：新股炒作热度降温，华峰测控过会-191124

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　　投资要点
　　科创板电子版块普遍下跌。本周已上市交易的16支科创板电子股中有15支下跌，仅柏楚电子小幅上涨1.04%。普跌除因本周电子版块指数调整幅度较大以外，对于新股的炒作热度降温，市场逐渐回归理性，亦导致新股跌幅较大。
　　科创板开市运行18周，电子版块股价走势出现较大分化。16支电子股中，安集科技、澜起科技、乐鑫科技和中微公司4家本周收盘价较发行价上涨100%以上。大部分公司涨幅位于25-100%区间，天准科技、杰普特则已跌破发行价。上市以来涨幅分化大，是科创板市场化发行定价机制和价值发现功能共同作用的结果，说明科创板市场化机制运行平稳。
　　随着科创板电子股估值逐渐回归至合理水平，部分优质标的已具备长期投资价值。当下科创板电子我们主要看好以下三条投资主线：1）芯片缺货潮或将持续至明年二季度，手机摄像头像素提升、四摄乃至五摄普及导致对CIS芯片需求持续上升，以及屏下光学指纹芯片铺货，将导致一部分晶圆代工厂产能紧张加剧，利好国内相关晶圆代工厂、封测厂以及对供应链具备一定话语权的芯片设计企业；2）5G手机换代季将催生更多的应用创新，包括可穿戴、VR/AR、物联网等新应用将驱动更多种类的芯片产品面市，将对整个半导体产业链形成长期利好；3）政策大力支持下，国内晶圆制造产能建设持续快速推进，长江存储、合肥长鑫等一批新建晶圆厂密集开工建设，有助于带动对国产半导体设备的需求，利好国内优质的半导体设备厂商。建议投资者关注科创板中的澜起科技、中微公司、安集科技、晶晨股份等中长期优质标的，以及已过会的聚辰股份、硅产业、华峰测控等。
　　华峰测控过会，芯源微注册通过。华峰测控是国内最大的半导体测试机本土供应商，也是为数不多进入国际封测市场供应商体系的中国半导体设备厂商。
　　全球电子指数行情：本周（11月18日-11月22日）电子元器件（中信）下跌2.33%；电子（申万）下跌1.95%；费城半导体指数下跌2.99%；台湾资讯科技指数上涨0.80%；恒生资讯科技业指数上涨2.74%。
　　风险提示：贸易摩擦加剧，半导体行业周期变化，上市发行失败。