华金证券-通信行业：工信部发布 1~10 月通信业经济运行情况，联通电信加速 5G 共建共享-191124

《华金证券-通信行业：工信部发布 1~10 月通信业经济运行情况，联通电信加速 5G 共建共享-191124（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华金证券-通信行业：工信部发布 1~10 月通信业经济运行情况，联通电信加速 5G 共建共享-191124（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　投资要点
　　上周行业领先大市，网络优化概念指数领涨：上周，市场走势下跌，沪深300、中小板指分别下跌0.7%、0.4%，创业板指上涨0.3%。同期，通信（中信）指数涨幅为1.2%，涨幅大于市场指数。从子板块看，上周，电信运营Ⅱ（中信）、通信设备制造（中信）分别增长1.4%、1.3%、增值服务Ⅱ（中信）指数下跌1.3%。从行业主要概念板块看，上周，网络优化指数涨幅最大，为2.09%；高频PCB指数跌幅最大，分别为-4.38%，射频及天线指数成为年初以来涨幅最大的概念指数。从通信个股看，周涨幅前三位分别为春兴精工、东信和平、ST信通，跌幅榜前三位分别为德生科技、崇达技术、东山精密。
　　工信部发布1-10月通信业经济运行情况。1-10月，电信业务收入累计完成10973亿元，同比增长0.2%，扭转了上半年和前三季度收入持平的状态，10月当月完成1059亿元，同比增长2.6%。截至10月底，三家基础电信企业的移动电话用户总数达15.99亿户，同比增长2.9%，较上年末净增3291万户。其中，4G用户规模为12.69亿户，占移动电话用户的79.4%，占比较上年末提高5个百分点。1-10月，移动互联网累计流量达999亿GB，同比增速降至83.6%；其中通过手机上网的流量达到995亿GB，占移动互联网总流量的99.6%，同比增速降至85.6%。10月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到8.54GB。
　　联通电信加速5G共建共享，或将扩展到2.1GHz频段。在20号召开的“2019未来信息通信技术国际研讨会”上，中国联通有关负责人表示，除了3.5GHz之外，中国联通和中国电信还有意将2.1GHz频率进行共享，“这样能够实现高、中、低频的协同，提供更好的覆盖，同时在一些广域区域能够用低频降低覆盖数量和覆盖成本，这也是我们的考虑。”从现在产业链的进展来看，支持200MHz的系统设备已经逐渐成熟，但在终端侧还未完全就位，中国联通和中国电信正在标准组织推动相关标准立项工作。
　　我国5G手机10月出货量249.4万部环比增长401.8%。中国信通院发布了《2019年10月国内手机市场运行分析报告》。2019年10月，国内手机市场总体出货量3596.9万部，同比下降6.7%，环比下降0.7%，其中2G手机125.5万部、4G手机3222.0万部、5G手机249.4万部。据悉，今年8月和9月我国5G手机出货量分别为21.9万部和49.7万部。2019年1-10月，国内手机市场总体出货量3.23亿部，同比下降5.8%，其中2G手机1320.1万部、3G手机5.8万部、4G手机3.07亿部，5G手机328.1万部。我们认为，5G手机的变化主要在射频前端，内核芯片、外观，但导热、电磁屏蔽材料器件的等隐性需求空间同样巨大，重视由此带来的投资机会。
　　投资建议：1）5G招标临近，同时核心器件未来将实现全面进口替代，设备商、无线射频及光模块投资机会明确，同时关注5G设备及终端散热、电磁屏蔽需求大幅提升带来的增量投资机会；2）全球云计算巨头资本开支持续回暖，中移动高调入局公有云计划3年投资千亿，同时5G新应用对云计算的需求加大，将带动服务器、路由器交换机等上游设备的市场空间。建议重点关注深南电路、生益科技、飞荣达、中际旭创、信维通信、光环新网。
　　风险提示：贸易争端持续升级，产业链国产化进展不及预期；5G建设进度不及预期、云计算厂商资本开支不及预期；