光大证券-零售行业周报第314期：黄金股仍有机会-191124

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　　◆零售板块行情回顾
　　过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.21%和-0.22%，商贸零售（中信）指数的涨幅为0.58%，跑赢上证综指和深证成指。2019年以来（217个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为15.69%和32.97%，商贸零售（中信）指数的涨幅为3.48%，跑输上证综指和深证成指。
　　过去一周，商贸零售行业涨幅为0.58%，位列29个中信一级行业的第17位。过去一周，29个中信一级行业中20个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是钢铁、传媒和建材，涨幅分别为4.26%、4.17%和3.50%。2019年以来，商贸零售行业涨幅为3.48%，位列29个中信一级行业的第25位。2019年以来，29个中信一级行业中26个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是食品饮料、电子元器件和农林牧渔，涨幅分别为69.68%、52.55%和48.05%。
　　过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、百货和贸易，涨幅分别为3.16%、1.12%和0.28%。2019年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、超市和专业市场，涨幅分别为10.42%、7.42%和2.26%。
　　过去一周，零售行业主要的97家上市公司（不含2019年首发上市公司）中，60家公司上涨，9家公司持平，28家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是金一文化、跨境通和翠微股份，涨幅分别为15.71%、10.58%和10.01%。2019年以来，零售行业主要的97家上市公司（不含2019年首发上市公司）中，54家公司上涨，43家公司下跌。2019年以来，涨幅排名前三位的公司分别是安德利、三木集团和武汉中商，涨幅分别为63.16%、59.33%和56.36%。
　　◆零售行业投资策略
　　展望未来一段时间，零售数据料波澜不惊，整体性机会仍需更多时间和数据确认。可选品类中，鉴于今年暖冬效应，四季度服装销售数据或不达预期，对百货整体表现有一定影响。而预计超市等必选品数据同店仍然有较好势头增长，必选品目前面临的更多是业态变革的远期压力。我们仍然看好黄金股，行业虽然有一定放缓迹象，但未来素金销售相信仍然有刚性诉求支持。此外我们也看好细分行业的品类杀手，例如爱婴室，华致酒行等公司，估值上虽有一定压力，仍建议投资者择机而入。下周建议关注：爱婴室，华致酒行，老凤祥，银座股份，潮宏基。
　　◆风险提示：
　　居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，人工费用上涨速度高于预期。