华创证券-机械设备行业周报：2020年光伏装机预期向好，关注设备环节投资机会-191124

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　　一周市场回顾
　　本周机械设备指数上升1.39%，创业板指上升0.30%，沪深300指数下降0.70%。机械设备在全部28个行业中涨幅排名第10位。剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）24.2倍，相比上周上升1.6个百分点。全部机械股中，本周涨幅前三位分别是华昌达、永创智能、南风股份，周涨幅分别为15.1%、13.4%和12.4%。
　　本周专题：2020年光伏装机预期向好，关注设备环节投资机会
　　竞争配置方案有望2019年底落地，光伏产业预期向好：11月16日，湖北省能源局印发《关于开展2020年光伏发电竞争配置前期工作的通知》。《通知》显示，为保持政策延续性，2020年国家补贴光伏发电项目竞争配置方案与2019年基本相同。需要国家补贴项目仍按照普通光伏电站和分布式光伏发电项目2类（不含户用分布式光伏发电项目）开展竞争配置。国家能源局计划2019年底发布竞争配置工作方案，2020年2月底前省级完成竞争配置工作，并向国家能源局报送竞争配置结果。我们认为，竞争配置方案年底落地，将为光伏竞价项目建设并网预留充足时间，稳定产业预期，利好明年国内装机目标。
　　根据国家能源局7月11日公布的国家补贴竞价项目名单统计，拟纳入2019年光伏发电国家竞价补贴范围的光伏装机量合计22.79GW，19年竞价方案出台较晚，项目并网时间或有所延迟，延后放量有望支撑明年装机需求。户用市场方面，截至10月底，全国共5.3GW户用光伏装机容量纳入2019年补贴指标，较起初设定的3.5GW高出1.8GW，彰显户用光伏市场的巨大潜力及政策对户用项目开发的有效刺激，预计明年户用光伏需求有望延续。此外，2019年第一批光伏平价上网项目装机容量合计14.78GW，将于2019-2020年逐步投产并网，青海海南州特高压外送基地电源配置项目3GW光伏电站计划于2020年9月30日前全部容量建成并网以及光伏扶贫项目建设均将进一步释放增量需求，预计明年国内光伏装机有望实现较大成长。
　　国内装机预期向好，海外需求旺盛，光伏产业链各环节产品及设备需求有望随光伏平价而持续增长。其中，电池片环节除跟随行业同步增长外，还要叠加自身技术迭代创造的新一代电池产能及相关设备需求，我们认为其增长弹性相比光伏产业链其它环节更大。我国光伏行业正处于从一代电池向二代Perc及二代半转换的过渡阶段。根据PVInfoLink的预计，2019-2020年全球Perc电池片产能有望进一步扩张超过50GW，有望带动设备需求进一步释放。
　　核心标的：华铁股份、建设机械、华测检测、杭氧股份、中环股份、晶盛机电、长川科技、日机密封、杰瑞股份。建议关注：赢合科技。
　　风险提示：下游需求不及预期，经济、政策、环境变化。