安信证券-通信行业周报：全国C~V2X基地建设持续，5G建设及应用多点开花-191124

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　　■上周（11.18~11.24）沪深300指数下跌0.7%，创业板指数上涨0.3%，中小板指数下跌0.35%；同期，通信（申万）上涨0.61%。上周，在申万28个一级行业中，通信板块涨跌幅排名第十五，电子板块和计算机板块分别排名第二十六和第十九。
　　■全国多地继续车联网及自动驾驶基地建设，C-V2X技术逐渐成为共识。上周，据中国汽车工业协会报道，全国多地继续车联网及自动驾驶基地建设。广州计划投资96亿元在南沙建设国家级自动驾驶基地，同时提出近期和远期方案，满足不同阶段的发展需求。瑞士车载模组龙头U-blox推出了一款内置惯性传感器的高精度多频段GNSS模块ZED-F9K，即使在缺少地面差分数据源的环境下也可实现分米级、低延迟的高精度定位。同时在车联网标准上，美国FCC计划为C-V2X划拨专用频谱，以支持C-V2X的发展。
　　■运营商前10月收入稳定，IPTV业务增长强劲。工信部发布了2019年前10个月通信业经济运行情况，3家基础电信企业的移动电话用户总数达15.99亿户，同比增长2.9%；固定互联网宽带接入用户规模达4.52亿户，比上年末净增4469万户。其中，光纤接入（FTTH/O）用户4.16亿户，占固定互联网宽带接入用户总数的92%；IPTV（网络电视）用户继续稳步扩大，目前三家运营商IPTV用户已达2.94亿户，比上年末净增3849万户，对固定宽带用户的渗透率为65%。
　　■5G网络部署继续加速，后市场应用井喷出现。电信和中国移动在5G网络上继续发力，相继推出2000MHz CA示范站和2.6GHz 5GO-RAN基站，为5G工业互联网、智慧城市、智慧医疗、智慧教育、智慧交通、智慧能源等各个行业注入新动力；在深圳地区，中国电信和中国联通的联合组网将在12月底完成全网共享，减少基站重复建设，更快使5G惠及用户。中国移动全球合作伙伴大会上，5G后市场应用井喷，VR/AR，5G海洋、5G牧场、5G医疗等涌现，合作伙伴频频推出新品，5G后应用市场蓬勃发展。
　　■5G产品相继推出，智能联接将成为增长新动力。华为助力泰国运营商成功商用FDD双频Massive MIMO，联合广州电信打造全新4G/5G完美合一极简天面，同时发布全球联接指数，称智能联接将成为全球增长新动力。另外紫光展锐推出第三代Wi-Fi适配智慧家庭，中兴通讯发布新款可演进LTE-RRRU支持5G铁路建设。
　　■投资建议：新时代科技前沿将是5G时代产业攻坚重点，坚定拥抱TMT硬科技发展的大逻辑。今年四季季度，运营商5G集采拉开帷幕，设备商陆续进入规模化出货阶段，5G在资本开支中的占比确定性提升。产业链角度看，华为成为中国科技产业的扛旗者、A股TMT板块的晴雨表。我们认为，华为产业链已在在操作系统、芯片、5G新终端（手机/VR）、Alot、网络/5G设备等各个领域多点开花，建议继续重点关注5G及华为产业链投资机会。
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　　■风险提示：5G商用进展不及预期；市场估值波动影响。