安信证券-中小市值主题报告：白马股筹码松动-191125

《安信证券-中小市值主题报告：白马股筹码松动-191125（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《安信证券-中小市值主题报告：白马股筹码松动-191125（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　白马股筹码松动：今年以来，沪深300指数涨幅达到27.88%，振幅高达39.53%。公募基金整体业绩表现优异，截至发文，今年以来全部纳入统计的4654只权益类基金(包括指数型、股票型、偏股混合型、偏债混合型、灵活配置型基金)平均收益率为26.74%，广发双擎升级005911.OF以111.77%的收益率夺冠。在大多数基金取得正收益的情况下，仍有215只年内收益告负，占比4.62%。基金重仓股中，今年以来有9只涨幅超过100%，分别是领益智造、立讯精密、汇顶科技、长春高新、五粮液、泸州老窖、爱尔眼科、贵州茅台和恒瑞医药，其中领益智造、立讯精密涨幅超过200%，分别为328%和205.6%。周五白马股遭到抛售，粗略估计白马股市值蒸发逾千亿，此役大跌的明星股中，基金抱团的重仓股尤为惨痛，年底基金排名大战开始或为主因。综上所述，市场激进策略转向防守的过程是阵痛的，但拉长视角，市场中也很难找到其他公司来替代这些核心资产，静待市场企稳。
　　次新股指数冲高回落，场内热点星火难以燎原：截止周五收盘，上证综指下跌-0.21%，收于2885.29点；深证综指下跌-0.22%，收于9626.9点；创业板指上涨0.3%，收于1679.8点。次新股板块冲高回落，次新股指数上涨2.69%，收于1513.22点。谷歌推出Stadia云游戏服务，游戏板块逆势领涨，传媒板块逆势上涨逾4%，防守板块钢铁、建材亦有不俗表现，市场整体表现热点稀松乏力，量能持续探底。本周共计2只新股开板，筑博设计开板PE为39.36x，八方股份开板PE为26.64。
　　震荡行情延续，静待市场回暖：市场延续此前震荡行情，不确定性依然存在，中美贸易磋商时间表未定，新股IPO加速反应滞后，经济难以言底。又适逢年底基金排名大战，白马股弱势，指数或将收到拖累。短期调整行情，望投资者以防守策略为主，静待市场企稳。
　　■风险提示：风险偏好下行风险、政策调整不达预期。