首创证券-10 月财政数据点评：首创宏观“茶”，城乡社区事务财政支出增速大幅下行，年内土地购置费累计同比下行空间有限-191125

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　　事件：10月公共财政收入当月同比增长8.26%，前值5.04%；公共财政支出当月同比增长-0.46%，前值12.94%。1-10月公共财政收入累计同比增长3.80%，前值3.30%；公共财政支出累计同比增长8.70%，前值9.40%。
　　点评：
　　一、公共财政收入增速与支出增速分别创年内新高与新低
　　10月公共财政收入当月同比8.26%，较前值上行3.22个百分点，在2019年3-10月中位列第1。在过往30年的10月公共财政收入当月同比中，2019年10月财政收入当月同比位列倒数第8，居于中游偏下水平。其中，中央财政收入与地方本级财政收入当月同比分别为12.14%、4.55%，分别较前值上行8.34、-1.54个百分点；税收收入与非税收入当月同比分别为8.02%、9.69%，分别较前值上行12.24、-30.66个百分点，税收收入当月同比结束此前连续5个月的负值状态，而非税收入当月同比则大幅回落，究其原因，均为2018年同期基数出现较大变化。根据财政部网站，“当月税收收入增幅回升，主要是去年四季度考虑将出台更大规模的减税降费，为及早支持企业纾困解难，税务部门依法办理部分税款延期缴纳，导致去年同期收入基数较低。扣除此因素后，当月税收收入下降4%左右，延续了5月份以来持续负增长的态势”。
　　10月公共财政支出当月同比为-0.46%，较前值下行13.41个百分点，在2019年3-10月中位列倒数第1。在过往30年的10月公共财政支出当月同比中，2019年10月公共财政支出同比位列倒数第5，居于中游偏下水平。其中，中央本级财政支出与地方财政支出当月同比分别为6.71%、14.25%，分别较前值下行7.55、14.98个百分点。10月中央财政支出与地方财政支出当月同比双双下行，其中，地方财政支出当月同比在年内第二次进入落入负值区间，是10月公共财政收入当月同比下行的主因。