中原证券-金工定期：市场震荡下行，两融资金维持稳定-191125

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　　投资要点:
　　两融资金小幅净流入。报9686.87亿元，流入17.47亿元。Wind全A指数收于4038.09，环比下跌-0.05%。
　　上周融资净买入前五的行业有医药生物、食品饮料、非银金融、银行、计算机，净买入额为13.41、10.37、5.05、3.73、3.67亿元；上周融资净卖出前五的行业为电子、房地产、家用电器、电气设备、有色金属，卖出额分别-6.70、-5.65、-3.06、-1.74、-1.67亿元。
　　投资建议。上周市场震荡下行，周五医药和科技股领跌，创业板指数跌幅较大，前四日两融资金还在小幅的净流入，周五净流出。行业数据方面，净买入依旧是医药生物行业居前，医药生物行业连续两个多月维持净买入，上周五调整后续看本周资金如何选择；个股方面没有明显的特征，科创板新上市的金山办公受到短期博弈资金的青睐，融资净买入较高；ETF方面，依旧维持总体净买入，部分宽基指数的ETF呈现净买入，资金仍然有指数震荡区间有限的博弈。市场虽然延续调整，但两融资金仍是保持稳定，高位个股调整，关注是否有资金腾挪的情况。
　　本期组合更新。本期更新6支个股，南钢股份(SH600282),华银电力(SH600744),新钢股份(SH600782),怡球资源(SH601388),粤电力Ａ(SZ000539),赣能股份(SZ000899)。
　　风险提示：市场系统性风险；组合完全基于量化模型构建，历史业绩并不能保证未来。