万联证券-机械设备行业周观点：制造业转型升级基金设立，注册资本1472亿元-191125

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　　【本周核心观点】：
　　制造业转型升级基金设立，注册资本1472亿元
　　由财政部、中国烟草总公司等发起设立的国家制造业转型升级基金的股东达到了20家。基金将主要投向新材料、新一代信息技术、电力装备等领域成长期、成熟期企业。结合该基金现有信息和《中国制造2025》规划，我们认为新材料领域将以特种金属功能材料、高性能结构材料、功能性高分子材料、特种无机非金属材料和先进复合材料为主要投资方向；新一代信息技术产业以集成电路及专用装备，5G、智能光传输等技术为核心的信息通信设备，以及操作系统及工业软件为主；电力装备领域以高超大容量水电机组、核电机组、重型燃气轮机、新能源装备、先进储能装置等设备制造，以及大功率电力电子器件、高温超导材料等关键元器件的制造及应用技术为主。具体投资方向与受益领域有待进一步的信息披露。
　　【投资建议】：
　　国家制造业转型升级基金设立，基金将主要投向新材料、新一代信息技术、电力装备等领域成长期、成熟期企业。参考集成电路大基金，我们认为或有多家上市公司成为该基金投资的对象，建议持续关注该基金的后续信息。
　　国家大基金二期成立，将对半导体设备领域的企业保持高强度的持续支持，半导体设备板块值得关注。
　　非常规油气资源的开发已经成为我国保障能源安全的重要领域，压裂设备行业有望保持长期景气，以压裂设备为代表的油服设备生产企业值得关注。
　　【投资要点】：
　　上周（2019.11.18-2019.11.22）申万机械设备行业指数涨幅为1.39%，同期沪深300指数涨幅为-0.70%，机械行业相对沪深300指数跑赢2.09个百分点。申万28个一级行业有20个行业上涨，8个下跌，其中机械设备行业排名第10位，总体表现位于中上游。
　　个股方面：上周机械设备行业涨幅靠前的个股有：麦克奥迪、*ST中捷、宝塔实业、华昌达、永创智能等；个股跌幅前五为：红宇新材、宝鼎科技、南华仪器、林州重机、海伦哲。
　　板块估值：2019年11月22日申万机械设备板块整体PETTM为24.19倍。机械设备行业的估值从2015年中的高点以来不断下调，目前位于历史低位水平。
　　【风险提示】：
　　经济、政策、国际环境变化风险，基建、房地产投资不及预期风险，下游需求不及预期风险，相关个股业绩不达预期风险，原材料价格及汇率波动风险。