华鑫证券-两融策略：修复性反弹正在演绎-191126

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　　最新观点
　　周一上证指数大幅上涨基本符合我们的判断，我们分别在《关注低吸机会》、《把握低吸机会》中强调了指数在创出新低之后的可配置性价值。同时我们在《把握低吸机会》分析认为：“11月22日，美国联邦通信委员会(FCC)周五以五票赞成、零票反对的结果，将中国的华为和中兴通讯认定为国家安全风险企业，禁止美国乡村运电信营商客户动用85亿美元的政府资金购买这两家公司的设备或服务。对周初A股市场或存在有部分影响，但只有并不是巨量大幅下挫，整体市场格局并不会改变，同时我们认为低吸机会已经出现。”从目前看制裁对市场整体影响已经钝化，不过直接关联的高科技板块还是出现了明显的调整，创业板指数日内跌幅超1%。尾盘部分云计算龙头则有止跌迹象，可见影响在日内已经消化完成，总体来说指数创出新低之后目前已经出现了修复性反弹，上证指数受益于低估值传统板块的拉升提前反弹，中小创虽然本周一跌幅明显，但超跌的信号已经出现，修复性反弹行情并不会远。
　　主题追踪
        今日关注:周期股
　　昨日主题：钢铁、煤炭行业领涨，知识产权、国产软件主题跌幅居前
　　1）钢铁行业：韶钢松山、柳钢股份领涨，催化剂:近日，以螺纹钢为主的多个品种价格拉涨，11月末钢材价格大涨主要因为供需关系改善。在目前的价格下，钢铁企业吨钢毛利重回高位，上市钢铁企业有望迎来业绩和估值修复。
　　2）煤炭板块：安源煤业、郑州煤电领涨，催化剂：目前板块过半数公司处于“破净”状态，股价安全边际高，后续随着市场对宏观预期的逐步好转，板块估值修复的概率大。另外，煤炭行业进入消费旺季。
　　3）水泥建材：四川双马、华新水泥领涨，催化剂：据工信部网站消息，工信部近日发布的2019年前三季度建材工业经济运行情况显示，我国建材工业生产运行总体平稳，经济效益继续改善。1-9月，建材行业实现营业收入3.8万亿元，同比增长12.6%，增速高于整个工业8.1个百分点。
　　热股鉴赏
　　中国平安（601318）:业绩增长强劲，金融科技迅猛发展
　　主要逻辑和观点：公司是行业龙头企业，保险、银行、资管业务保持稳健发展，公司未来将继续深化“金融+科技”，将创新科技聚焦大金融资产、大医疗健康两大产业，并应用于五大生态圈为公司未来发展奠定了基础，同时科技板块进入资本市场收获期。平安好医生，平安医保科技和陆金所搭乘行业东风，具有优质流量，且行业壁垒较高，看好后续价值爆发，建议投资者加以关注。
　　风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。