新纪元期货-投资内参：政策呵护黑色建材领涨商品，股指触底酝酿反弹-191125

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　　A股纳入MSCI迎来第三次扩容，预计将给市场带来2200亿增量资金，短期将提振市场信心。宏观政策继续强化逆周期调节，股指短期调整不改向上格局。
　　美国11月制造业PMI超预期回升，欧元区制造业PMI初现止跌迹象，市场对全球经济的信心逐渐恢复，美元指数反弹结束的可能性增加，黄金短线将再次获得支撑
　　国内期货市场，黑色建材等工业品领涨商品，大豆玉米等农产品表现偏弱位列领跌，资金兴趣和市场情绪左右短期油粕震荡交投为主。单边注意油脂趋势加速上涨过程中波动风险，牛市波动勿赌顶；双粕低价区缺乏单边趋势延伸的驱动，仍观望为主，对冲交易以豆粕菜粕价差收敛套利为主。
　　周末焦化行情突发消息，河北省生态环境厅下发对唐山市11家无证排污焦化企业依法停业、关闭及处置的函，涉及焦化产能1495万吨，其中1435万吨均为目前在产产能，而唐山市实际在产产能3445万吨。同时部分钢厂松动与焦企的博弈，提涨50元/吨的采购价。此前焦炭已经形成技术反弹突破下降通道，利好消息一出，焦炭2001合约周一大幅飙涨5.17%，领涨商品市场，期价增仓放量突破60日线，并且仍有上行动能。
　　新加坡燃油现货价格走强，提振国内期货反弹，但自身基本面而言，并无实质利好变化，短线仅以超跌反弹思路对待。沥青近月持续减仓，而资金并未积极移仓五月，多单逢高考虑止盈。沪胶01合约13000上方不追高，多单择机移仓五月。烯烃链，移仓换月加速，预计聚烯烃早于甲醇完成换月，整体表现为15价差收窄。
　　贸易相关消息搅动市场，特朗普就贸易谈判发表积极评论，削弱市场避险情绪。期铜企稳47000上方，期镍冲高回落。