西南证券-建筑工程行业2020年投资策略：凛冬中寻找火光-191126

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　　核心观点
　　2020年看好建筑板块龙头央企、看好转型调结构成功的民企、看好经营稳健的建筑企业：
　　2019年年初，市场对于全年基建预期较高，市场大部分团队认为2019年全年基建投资增速将会在8-10%，而西南证券建筑团队提出基建增速较难回到高位，预计全年基建固定投资增速维持在3-5%，根据11月14日国家统计局数据显示，1-10月基建固投增速为4.2%，符合我们年初预期。
　　2019年一季度，我们首先提出要防范建筑行业风险，二季度出现园林行业整体停牌风波、四季度行业3家上市公司的高管、实控人出现违规风险。
　　虽然整个建筑板块年初至今涨幅居于末位，但是长期来看仍旧存在投资机会：
　　看好龙头央企：未来建筑央企在集中度提高、内部经营效率提升的影响下愈发具有投资价值，我们推荐建筑龙头，受益集中度提高及内部效率提升的中国建筑（601668）。
　　看好转型调结构成功的民企：成功的经营策略调整可让企业自身突破瓶颈增强活力，我们推荐未来有望持续引领工业化内装行业发展的亚厦股份（002375）。
　　看好经营稳健的建筑企业：今年建筑企业风险事件频发，一些违规风险难以预防，我们推荐行业内稳健标的，长期表现值得期待的东珠生态（603359）。
　　风险提示：行业景气度继续下行的风险。