华鑫证券-两融策略：指数走势仍会反复-191127

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　　最新观点
　　指数连续两日反弹验证了我们低吸增持的观点，我们在《震荡行情未变》中提出“对于下阶段行情，我们认为对于本周一形成15、30分钟级别的修复性反弹行情基本已经宣告结束，投资者重新开始等待新的低吸机会。”其后我们在《关注低吸机会》中首度提出：“从目前来看指数连续两日下挫之后，基于震荡行情的判断，我们认为指数在接近2884点前期低点位将又是一个低吸机会，投资者可适当提高仓位。”而近一阶段指数在创出2873点新低之后，指数出现修复性反弹。从近两日看指数的修复性反弹并不强劲，这点值得投资者高度注意，说明本次的修复性反弹行情，依旧没有摆脱箱体震荡的格局，而本轮上证指数的修复性反弹行情是由60分钟底部结构引发，反弹目标区域在2920-2940点，所以虽然目前指数仍保有上行的动能，但在2920-2940点区间内还是需要高度关注市场的反弹动能变化。
　　主题追踪
　　今日关注：国产芯片、无线耳机
　　昨日主题：猪肉、无线耳机主题领涨，钢铁、煤炭主题跌幅居前
　　1）无线耳机：漫步者、奋达科技领涨，催化剂：根据拓产业研究院的预测，2020年全球TWS市场规模将达到110亿元，19-20年行业增速分别为40.0%、46.7%。而在国内真蓝牙耳机也在放量阶段，根据IDC数据，2019Q2真无线占中国耳机市场出货量的66%，成为其重要组成部分。
　　2）电子竞技：联络互动、国旅联合领涨，催化剂：据中证网报道，11月14日，原国家新闻出版广电总局官网显示，11月份第二批国产网络游戏版号已下发，共有45款游戏获批，审批时间为11月14日。
　　3）猪肉概念：益生股份、立华股份领涨，催化剂：今年前三季度业绩飘红的生猪养殖公司，刚过去的10月延续猪价上涨的势头未有减弱。近日，牧原股份和正邦科技双双披露10月生猪销售数据，商品猪销售均价较9月上涨均达26%以上。
　　热股鉴赏
　　东方财富（300059）:业绩继续超预期，流量变现继续升级
　　主要逻辑和观点：我们认为公司依托流量、渠道优势，证券和基金代销业务展示出较好的成长性。公募基金牌照获批将丰富产品线条，目前市场景气度欠佳，短期看公募基金获批对利润贡献有限，但长远来看空间巨大，建议投资者加以关注。
　　风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。