光大证券-纺织服装行业周报：10月瑞士手表出口中国增速放缓，波司登获批国家级工业设计中心-191126

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　　◆周行情回顾及观点
　　上周（2019年11月18日~11月22日）上证综指、深证成指、沪深300涨跌幅分别为-0.21%、-0.22%、-0.70%，纺织服装板块跌0.88%，其中纺织板块跌0.90%、服装板块跌0.88%。个股方面，贵人鸟、鹿港文化、跨境通、嘉麟杰和维科技术等涨幅居前，日播时尚、安正时尚、丸美股份、华纺股份和摩登大道等跌幅居前。
　　重点事件/数据：1）19年10月瑞士钟表出口额同增1.5%，增速较9月放缓，其中出口中国（不含香港）金额同增17.6%，低于9月的26%，整体仍处于高位，2019年中国奢侈品消费表现较为强劲。2）波士顿咨询发布奢侈品行业报告，显示二手市场逐渐成为奢侈品重要的销售渠道，2018年全球二手奢侈品市场规模达250亿美元，预计2021年达360亿美元，年轻一代消费者更愿意尝试二手奢侈品交易。
　　本周观点：总体维持不变。三季度为服装销售淡季表现平稳，社零等行业零售数据平淡，已披露三季报的公司中业绩超预期的公司较少，需关注四季度传统旺季零售情况。另外，从节日分布来看，2020年春节时间的提前有望带来节前销售旺季前移，对19年四季度销售带来一定提振。仍需关注冬季天气和社会零售环境等外部影响因素。三季报披露中，关注业绩增长高确定性的标的，包括细分子行业景气度较高的运动服饰及运动时尚休闲品类（安踏体育、比音勒芬）、童装（森马服饰）等，另外建议关注性价比定位的海澜之家、开润股份，纺织制造中三季报业绩超预期、增速提升的健盛集团。
　　◆行业公司新闻动态
　　行业动态：欧时力母公司扩大国际时尚业务控股荷兰牛仔品牌；志在必得，LVMH集团上调对Tiffany的收购报价至160亿美元；创新设计实力了得，波司登获批国家级工业设计中心；维多利亚的秘密正式宣布：取消年度大秀！需要寻找与消费者沟通的更好方式。
　　公司公告：康隆达拟以3,060万元收购五莲秋实仁业股权投资合伙企业（有限合伙）持有的北京易恒网际科技发展有限公司51%股权；贵人鸟将被司法合计拍卖公司控股股东持有的公司6769.5万股无限售条件的流通股，占总股本的10.77%；三夫户外拟以自有资金3,050万元受让上海悉地所持有上海悉乐22.22%的股权。鲁泰A拟成立以职业技能培训为核心的民办职业技能培训学校，注册资本为100万元，本公司出资100万元，占注册资本的100%。
　　◆行业数据汇总
　　328级棉现货13050元/吨（-0.21%）；美棉CotlookA 73.25美分/磅（-2.20%）；粘胶短纤10100元/吨（-3.81%）；涤纶短纤6733.333元/吨（持平）；长绒棉20900元/吨（+0.97%）；内外棉价差-1216元/吨（-11.82%）。
　　◆风险提示：终端零售疲软；汇率波动；棉价波动；公司解禁压力等。