信达期货-豆类油脂月报：国外棕榈油减产，国内油脂节假日备货-191126

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　　豆类：11月美豆主产区天气合适，整体适宜种植；美国农业部11月重新发布了数据，大豆种植面积为7650万英亩，与10月披露数据持平；巴西发布数据显示，近期整体大豆种植进度较上月有所提升；此外，中美贸易谈判迎来利好消息，中国政府将采购美国农产品，其中上月对1000万吨美豆实行关税豁免。综上所述，美豆整体种植面积减少，中美关系缓和利多美豆市场，美豆价格直接影响国内大豆价格。建议大豆近期观望为主，贸易谈判长期来看持续且反复。
　　粕类：11月美豆价格整体呈下行状态，美豆粕价格从月初的303.9美分/短吨下降到298.5美分/短吨。国内豆粕受中美贸易谈判缓和以及生猪存栏复产等预期影响，价格从2968元/吨跌到2881元/吨。油厂开机率和压榨量较上月小幅增加，库存略低于同期。建议短期豆粕看多为主，重点关注中美贸易谈判结果、美豆生产和运输情况，入场点位2800点。若站稳均线，正套可买入2001合约，卖出2005合约。本月欧盟发布消息显示菜籽种植面积减少，中加贸易一直未得到有效改善，国内菜籽供应偏紧，整体菜粕库存偏低。
　　油脂类：豆油作为大豆下游产业链产物，主要受大豆价格影响。美豆油价格从月初的31.05美分/磅下跌到30.48美分/磅，整体价格下行。国内月度库存较上月减少，略低于同期；整体月度消费量与上月持平，略低于同期；菜油作为菜籽下游产物，随着贸易摩擦升级，整体库存减少；印尼由于出现干旱导致棕榈油减产明显，2020年即将实行的B20和B30计划提振消费，预期供给偏紧；马来西亚产量截止11月，单产和出油率都有所下降，低于上月和同期。建议豆油，菜油观望为主，重点关注G20中美贸易谈判和上游产业链，棕榈油可择机做多2005合约，入场点位5500，止损点位5400。