一德期货-甲醇：基本面需驱动指引，进口期现窗口临近-191126

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　　核心观点
　　目前市场的主要矛盾是沿海供需宽松与内地供需偏紧之间的矛盾，通过部分港口货源倒灌山东地区，在一定程度上维系了当前沿海与内地市场的总体平衡。本周期货价格先抑后扬，先是反应了周初伊朗Busher产出合格品的影响，后又反应了周中上游气头装置检修和下游蒲城、联泓、中安等装置重启或提负的预期。后期仍需关注的主要集中在供给端，一是气头、焦化是否会有进一步检修或限产，二是11月进口是否不及预期，三是甲醇新投产何时能转化成实际产量影响现货市场，而需求端在当前下游利润及现有预期情况下的变数则相对不大，此外沿海去库存的持续性仍值得重点关注。综合基本面情况，中长期看市场整体格局仍是偏空，短期进入区间震荡，需进一步驱动出现指明短期方向。
　　本周内地样本成本折盘面价格下降至2168，伊朗进口折盘面降至1634，非伊朗进口折盘面降至1944，进口平均成本折盘面降至1831，沿海MTO零利润对应甲醇价格折盘面降至2561，估值可参考1850-1900区间支撑；期现方面，由于进口均价持续下降，期货反弹临近无风险套利窗口，估值上参考1960-2000区间压力。综上估值情况，仍以逢高沽空为主。
　　单边：基本面角度，短期继续观望；估值角度，逢高择机试空，01关注1960-2000区间压力；中期05合约空头配置为主。
　　期现：期现接近平水，前期买入的基差可择机了结。
　　跨期：观望。