南华期货-国债期货日报：PMI降至荣枯线以下-210930

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日内行情国债期货早盘先降后升，午后下行翻绿。

具体来看，十年期主力合约T2112下跌0.06%，五年期主力合约TF2112下跌0.01%，两年期主力合约TS2112持平。

现券端方面，截至尾盘，十年期活跃券210009上行0.5bp至2.865%，1年期活跃券210008下行2.75bp报2.45%。

公开市场共600亿逆回购到期，央行新做14天期逆回购1000亿，净投放资金400亿元，本周央行公开市场操作净投放2800亿元，从月中重启14天逆回购以来，央行共通过公开市场进行7400亿净投放。

跨季时点临近，资金面波动增加，但在央行大额投放的呵护下，平稳跨季无压力。

节前最后一天银存间隔夜利率走升，其余期限利率全数回落，非银资金面也重回宽松。

近期拉闸限电成为全民热议的话题，昨日中纪委公众号突然刊登了一篇题为《拉闸限电凸显了什么问题？》的稿件。

针对当前的供电形势，国家电网提出了五项举措，最大限度避免拉闸限电，坚决守住民生、发展和安全底线。

市场风向悄然转变，在民生问题日渐突出的背景之下，政策力度更加倾向于保民生。

昨日，央行和保监会联合召开房地产金融工作座谈会。

会议提出“坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，……维护房地产市场的平稳健康发展，维护住房消费者合法权益。

”从中可以看出，保民生的重要性提升，但房住不炒仍是底线。

央行会采取一定手段减轻某房企对于房地产行业的冲击，但预计会从按揭贷款发放速度着手，限购政策不太可能放松。

9月制造业PMI跌至荣枯线下方，不及预期。

新订单继续下滑至49.3%，新出口订单下滑至46.2%，需求进一步下降，各分项指数全面下滑，经济下行压力较大。

目前经济下滑，紧信用延续，货币边际偏松，债市尚未转向。

短期震荡为主，期货端建议波动操作，现券可持有。