山西证券-医药行业周报：持续长期看好医药板块，关注国产创新与高景气细分领域-191124

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　　市场回顾
　　本周医药生物行业下跌1.98%，跑输沪深300指数1.22个百分点，在28个申万一级行业中排最后一名。除中药上涨0.04%外其余医药子板块均下跌，医疗服务跌幅最大，下跌4.52%。截至2019年11月22日，申万一级医药行业PE（TTM）为35.78倍，相对沪深300最新溢价率为206%。
　　核心观点
　　本周A股持续震荡下行，申万一级行业涨跌不一，钢铁板块表现强势，领涨两市，医药生物周五大幅回调。人口老龄化加剧等因素拉动，我国医药市场仍将延续增长趋势，我们不改长期看好观点，建议持续关注两条主线：国产创新，资金实力强，技术水平高，研发管线丰富的医药创新龙头企业，如恒瑞医药、复星医药等；疫苗、生长激素、血制品等细分领域持续高景气，如智飞生物、华兰生物等相关优质企业。
　　行业要闻
　　国常会进一步推进药品集采
　　2019医保目录谈判结果有望月内公布
　　国家卫健委宣布，三级医院巡查开始了
　　重点监控1年后席卷全国
　　短缺药生产基地新名单：广药、石药、华药牵头
　　13个注射剂被令修订说明书
　　风险提示
　　行业政策风险、药品安全风险、研发风险、业绩不达预期风险。