国都期货-焦煤焦炭晨报：利好释放期价上涨，焦炭维持高位震荡-191128

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　　操作建议
　　焦炭：昨日财政部提前下达2020年部分新增专项债务限额1万亿元，未来将加快地方政府专项债券发行使用进度，带动有效投资支持补短板扩内需。昨日唐山市人民政府发文要求唐山市汇丰炼焦制气有限公司等11家无证排污焦化企业做出关停承诺，并通过第三方机构制定关停方案，涉及焦化产能1495万吨，均为目前在产产能。目前焦炭下游需求强劲，生产旺盛，成材利润丰厚为焦炭上涨提供基础，01合约出现震荡向上修复贴水行情。从基本面上看，上周焦企产能利用率小幅下滑，在环保加强，去产能加速情况下焦炭产量或将进一步收缩，焦企利润维持在58元/吨，属于中低位置，未来进一步上升可能性较大。目前逆周期调控力度加大叠加房地产需求韧性犹存，成材库存低位，在钢厂利润不断回升之后，对焦炭的打压态度减缓，部分钢厂已经接受焦炭提涨50元/吨，已有部分焦企开启第二轮提涨，现货价格稳中偏强运行。01合约临近交割，期现之间的联动加强，目前天津港准一级冶金焦价格1900元/吨，前期盘面大涨近5%后基差修复，多单减仓后操作上等待逢低回补机会，无单等待回调后做多。
　　焦煤：近期受焦企利润好转影响，产地焦煤销售压力减缓，叠加短期煤矿安全事故频发，产区安全检查开始加强，国内炼焦煤供应有所收缩，部分主焦煤小幅涨价。由于今年煤矿开采利润下滑，未来在生产任务完成后，将主要保安全生产为主，再度扩张生产动力不强。从当前的供需格局来看，中期焦煤依旧处于供大于求的状态，近期受到煤矿事故与进口煤控制通关影响，焦煤供应有所收缩，过剩量有所减少。同时下游终端需求表现良好，钢厂接连上调出厂价，库存去化速度较快，钢厂利润不断回升后将会减缓对炉料的打压力度，焦企利润也在不断上升，库存去化后有采购焦煤动力，短期内焦煤供需格局有所改善，但在黑色系中表现依旧较差。由于01合约临近交割，未来期现之间的价差将会收敛，盘面由前期的下跌趋势转为震荡，建议中期空单平仓观望，短线建议1210-1270区间操作。