国信证券-技术论市：港股运行分析-191128

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　　恒生指数
　　2019年呈现出先扬后抑的震荡运行，年线基本为“长上影”小阳，价格重心下移，显示上行阻力沉重，下跌风险释放不充分，2020年恐还有下探低点，上行依然受到阻力制约，2020年年线或为“下影线”小阴。2008年10月低点与2016年初低点形成的10676-18278一线是关键支撑线，位置在23000附近；2018年初高点33484形成的压力线，位置在28000点，因此指数的波动空间落在23000-28000点。短期运行，11月底至12月初，指数或将继续弹升，但空间有限，之后回落概率增大，跌破26500做为8月反弹结束信号。
　　国企指数
　　国企指数多年来一直在8000-14000区间维持宽幅震荡，指数触及区间一边后将向另一边回摆，中位线在11000附近。2018年初指数从区间上沿回落，未触及区间下沿，由于调整不充分，向上摆动的动力欠缺。2018年下半年及2019年全年基本上围绕中位线11000波动，由于波动幅度较窄很难一直持续，最终是要选择方向使波幅加大，因此2020年恐将有下探动作。短期看，2018年初高点13962形成的压力线近期在11000点附近，指数短期弹升空间有限。
　　风险提示
　　报告仅依据指数的价格走势进行，相关国家经济、政策的重大变化以及突发事件可能会造成异常波动。