英大证券-金点策略晨报：每日报告-191128

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　　【A股大势研判】
　　股指低位震荡，科技股逆市走强
　　市场综述：隔夜道琼斯、纳指、标普500指数再创历史新高，虽然外围股市一片红彤彤，但大A股的表现还是有点不争气。科创板过会企业“满百”，邮储银行11月28日申购，短期资金面有些紧张。周三沪深两市股指小幅低开，随后探底企稳开始震荡反弹，临近中午收盘翻红小幅上涨。但是成交量却并没有跟随放大，午后股指再度回落。盘面上看，无线耳机、国产芯片、消费电子、汽车电子、智能穿戴、半导体、IT设备等科技板块逆市走强；农牧饲渔、电信运营、钢铁、水泥等也小幅上涨；煤炭、家电、银行、黄金领跌；鸡肉概念、影视概念、网络游戏、数字货币、超级品牌也表现不佳。整体上看，个股涨少跌多，市场信心仍显不足，成交量依旧萎靡不振。除ST外，23只个股涨停，8只个股跌停，截止收盘，上证指数报2903.19点，下跌3.87点，跌幅0.13%，总成交额1374.50亿；深证成指报9648.39点，下跌28.84点，跌幅0.30%，总成交额2181.08亿；创业板指报1674.39点，下跌4.69点，跌幅0.28%，总成交额747.07亿。
　　市场预测：证监会主席易会满在《旗帜》杂志发表署名文章，阐述以人民为中心的监管理念，兼顾实体经济和保护投资者合法权益。加强投资者合法权益保护，长期利好股市。周二上市新股浙江银行最低下探至4.88元，下破发行价4.94元，次日继续大跌4.63%，新股上市首日破发行价，这说明整个市场人气很低迷，预计未来新股上市第一天就出现破发将不会是罕见现象。近期医药、白酒及科技大白马被集中抛售，高价白马股的机构抱团呈现明显的松动趋势，预计后市大白马分化将会延续，建议投资者保持谨慎态度，规避估值虚高、资金拥挤的板块及个股。在高位股大跌时，周一周期股大涨，估计有机构资金在抛售高位筹码锁定盈利的同时，很明显又在低吸配置低估值的周期板块。周一基建产业链钢铁、水泥、工程机械集体大涨，强周期板块的煤炭、有色、房地产股遥相呼应，基建概念发酵与周期股估值修复共振，大家在讨论是不是风格开始切换了。我们认为，周期性的行业，其个股的市值普遍偏大，存量格局下，市场风格切换难一蹴而就。但对于周期股中业绩好、估值低的个股投资者可积极关注，择机低吸。后市扩容压力加大是压制市场上行的主要原因之一。试点注册制的科创板，短短四个月，科创板上市公司数量超50家；IPO发行速度加快；创业板注册制也是大势所趋；再融资松绑；新三板精选层跃跃欲试，争取大批公司直接转板上市。上述种种措施的导致的不可避免的结果是未来融资、再融资压力加大。个股将进入分化的时代，对投资者的专业要求更高了。关于未来一段时间市场的走势，我们的判断是的结构性牛市，个股继续分化，更多的机会在于有估值和成长优势的公司，只有从业绩出发才会得到更多资金的关注。因此短期建关注低估值、稳增长并受益于基建发力的大基建、建材板块及低位的优质成长股。