天风证券-9月经济数据预测：9月经济数据怎么看？-211005

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摘要实体经济预测：预计3季度实际GDP增速为5.0%；9月工业增加值增速下行至1.9%；固定资产投资增速下行至8.5%左右；CPI同比为0.8%，PPI同比为10.3%；社零增速下行至-1.3%。

进出口数据：预计9月出口同比23.6%左右，进口同比13.2%左右。

货币信贷数据：预计9月新增信贷1.8万亿；社融3.2万亿；M2同比持平于上月水平，约8.2%。

三季度实际经济增速预计为5.0%，两年同比4.97%，与一季度经济增速的两年同比基本相同。

参考一季度的表述，三季度经济的潜在增速还不算显著低于潜在增速水平。

基于上述评估，货币政策大概率是以稳为主，保持量宽价平，没有特别的利率风险，市场总体处于“向上赔率不大、向下胜率也有限”的状态。

建议机构结合自身情况进行配置，走一步看一步。

风险提示：经济走势超预期，外部环境变化。