华西证券-轻工制造行业分论坛行业策略报告：2020年资本市场峰会，顺势而上，优选“长跑冠军”与“口红经济”-191129

《华西证券-轻工制造行业分论坛行业策略报告：2020年资本市场峰会，顺势而上，优选“长跑冠军”与“口红经济”-191129（73页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华西证券-轻工制造行业分论坛行业策略报告：2020年资本市场峰会，顺势而上，优选“长跑冠军”与“口红经济”-191129（73页）.pdf（73页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　2020年轻工行业投资策略
　　主线一：坚守“长跑冠军”，强者恒强
　　在大环境整体承压下，“长跑冠军”护城河的优势更加明显，市场份额进一步向强者倾斜。在面临地产调控收紧&消费需求偏弱，以及贸易战的不确定性等因素下，轻工龙头积极调整，顺势而上，继续领跑行业。虽然大环境有不确定性，但是行业“马太效应”凸显，长跑冠军迎来份额提升良机，行业格局有望优化。
　　重点推荐：欧派家居、顾家家居、太阳纸业、美凯龙，关注：敏华控股。
　　主线二：景气独立的“口红经济”品种，风景独好
　　“口红经济”品种需求稳健增长，持续高景气。其中文具与生活用纸都是属于低敏感消费，且有消费升级趋势（单价与人均消费量提升），仍然是确定性和稳定性高的投资品种；化妆品行业受益国民“颜值经济”热情高涨，保持高景气度，国货品牌凭借本土化优势有望后来居上。
　　重点推荐：晨光文具、中顺洁柔、珀莱雅、丸美股份、上海家化。
　　主线三：关注景气改善的包装
　　包装基本面底部向上。金属包装：两片罐受益竞争格局改善，行业提价有望延续，从而带来盈利改善；消费电子包装：受益5G手机换机潮，以及成本端原材料下行，2020年景气提升值得关注。
　　重点推荐：奥瑞金、裕同科技，关注：中粮包装。