安信证券-电力设备行业：9月众车企再发力，电动化提速正当时-211006

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■特斯拉再创新高，新势力持续发力。

从已有数据来看，9月主要车企销量端持续发力，特斯拉方面，Q3产量和交付量分别达到23.78万辆和24.13万辆，超出市场预期。

其中产量环比增长15%，同比增长64%；交付量环比增长19%，同比增长73%，双双再创历史新高，且美国和中国工厂ModelY产线加速建设调试中，预计产量仍将稳步提升；新势力方面，9月，一线新势力厂商小鹏、理想、蔚来三大造车新势力表现抢眼，其中，蔚来交付10,628辆，同比增长125.7%，创月度交付记录。

小鹏9月交付10,412辆，环比大增44%，同比增长199%，理想9月交付7094辆理想One，同比增长102.5%。

二线新势力厂商哪吒和零跑亦表现不俗，在9月分别交付了7,699/8,754辆，同环比均呈现高速增长；此外，比亚迪2021年9月实现新能源汽车销量7.11万辆，同比增长257.62%；大众新能源车9月在中国销量首次破万，创造历史新高。

■全球共振，电动化提速正当时。

对于新能源车来说，电动化的提速最直接的表现在于主要国家和地区新能源车渗透率的快速增长；从已有数据来看，在中欧地区，新能源车渗透率正在加速跃迁。

中国方面，在产品驱动下的黄金时代，电车销量结构的区域市场加速改善，ToC端占比持续提升。

欧洲方面，计划在2035年结束内燃机时代，碳排放政策倒逼电动化突进，各大车企加速推进电动化进程；美国方面，拜登政府上台后新能源车相关政策持续迎来利好，叠加深受美国人青睐的皮卡车型即将密集于今年底和明年初上市。

全球主要地区电动化政策持续向好，产品驱动力持续加强，电动化仍处在提速过程中。

■投资建议：9月主要车企持续发力，销量超预期，电池材料与汽车芯片供应端逐步释放，全球共振之下，电动化提速正当时，高景气度有望持续，与此同时，供需格局仍凌驾于竞争格局之上，我们重点推荐四主线：1）上游环节，从当前车厂及电池厂的排产规划来看，2021H2碳酸锂需求仍将持续增加，加之海外供应量有限及盐湖供应的季节性影响，我们判断碳酸锂的价格仍将进一步上行。

重点推荐天齐锂业、赣锋锂业，建议重点关注融捷股份、江特电机等。

2）中游材料环节，短期高景气下供需错配加剧，铜箔、隔膜等环节有望迎来量价齐升，重点推荐：恩捷股份、星源材质、诺德股份和嘉元科技。

长期来看，具备全球竞争力的电池材料龙头持续构筑长期护城河，产业集中度上升下有望加剧强者恒强的局面，重点推荐恩捷股份、容百科技、中伟股份、当升科技、璞泰来、中科电气、科达利、贝特瑞（中国宝安）、新宙邦、德方纳米、天奈科技等；3）电池环节，优质产能为王，龙头持续受益行业高景气，重点推荐宁德时代、亿纬锂能；建议重点关注欣旺达、孚能科技、国轩高科等；4）核心零部件环节龙头，受益于电车相关业务高速增长，有望迎戴维斯双击，重点推荐法拉电子、宏发股份、旭升股份、三花智控等；此外，中国电动车市场迈向产品力驱动时代，我们建议关注比亚迪、蔚来（美股）、理想汽车（美股）、小鹏汽车（美股）。

■风险提示：电动车销量不及预期，主要国家政策不及预期等。