国盛证券-交通运输行业周报：白云机场资产置换，顺丰、唯品会达成业务合作-191201

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　　行情回顾：本周交运指数下跌0.10%，沪深300指数下跌0.55%，跑赢0.46%，排名第13/29。交运板块涨幅前五的个股为ST安通（14.11%）、ST欧浦（13.33%）、北部湾港（7.44%）、江西长远（7.17%）、圆通速递（4.81%）；跌幅前五的个股为普路通（-8.79%）、韵达股份（-7.95%）、天顺股份（-5.76%）、东方嘉盛（-4.10%）、飞力达（-3.80%）。
　　行业重点数据跟踪：航运：干散：BDI指数为1528点，环比上升19.00%；CDFI指数为983.94点，环比上升7.63%。油运：BDTI指数为1283.00点，环比上升0.55%，BCTI指数为940.00点，环比上升11.64%，CTFI指数为1721.17点，环比下降4.18%。集运：CCFI指数为825.57点，环比下降1.25%，SCFI指数为819.63点，环比上升7.08%。航空：布伦特原油63.87元/桶，环比下降0.16%；2019年11月，航空煤油出厂价（含税）为4,956.00元/吨，环比下降1.59%；美元兑人民币中间价为7.0298，环比下降0.01%。2019年10月，民航旅客周转量为996.9亿人公里，环比上升2.69%，民航货邮周转量为23.40亿吨公里，环比上升1.4%。铁路：2019年10月，全国铁路货运量为3.87亿吨，同比增长9.01%。公路：2019年10月，全国公路货运量为36.84亿吨，同比增长1.52%。快递：2019年10月，规模以上快递业务收入658.00亿元，同比增长23.17%；快递业务量为57.57亿件，同比增长22.71%；快递单价为11.43元，同比上升0.38%；快递与包裹服务品牌集中度指数CR8为82.00。
　　本周要闻：航空：东方航空新增3班浦东至菲律宾克拉克航班。航空：吉祥航空进一步扩大在欧洲的航线网络布局。机场：重庆永川大安通用机场举行首飞活动，正式投用。公路：交通运输部发布全国ETC用户数及完成发行总任务。快递：唯品会终止旗下自营快递业务与顺丰达成业务合作。
　　本周核心观点：1）物流：我们推荐密尔克卫，仓储业务持续发力，并购优质仓储资源，股权激励彰显信心。2）快递：2019年10月行业快递件量增速为22.71%，10月顺丰/韵达/申通/圆通件量分别同比+48.47%/+30.27%/+37.38%/+ 36.94%，顺丰与唯品会达成业务合作，带动电商件增长，我们建议重点关注市场份额领先的中通快递、韵达股份，综合物流龙头的顺丰控股，关注管理提升的申通快递，圆通速递。3）机场：非航免税消费属性强，白云机场启动资产置换，扩展业绩增长空间。我们建议重点关注上海机场、首都机场、白云机场、深圳机场。4）航空：航空板块估值较低，随着737MAX事件持续影响后续供需有望改善，我们建议重点关注：三大航、春秋航空、吉祥航空。
　　风险提示：宏观经济增速低于预期风险、人民币汇率贬值风险、油价大幅上涨风险。