天风证券-化工行业研究周报：生物素大涨，尿素价格触底反弹-191201

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　　投资观点及建议
　　巴斯夫VA未来预计低负荷运行，明年下半年计划停产，因此VA价格有望大幅上调；朗盛间甲酚装置复产推迟，ve市场价大幅反弹，推荐维生素龙头新和成，关注浙江医药。监管高压常态化，农药行业集中度提升有望超预期，分两条投资主线，一是涨价弹性大品种，受益标的为百傲化学和湖南海利；二是中长期打开成长空间品种，受益标的为扬农化工和利尔化学，建议关注利民股份和广信股份等。国际车厂加码电动汽车，国内销量增速有望回升，继续推荐切入国际供应链的锂电材料龙头新宙邦。柴油车国六推行致沸石需求高增长，OLED业务进入业绩释放期，推荐万润股份。内生外延产能加速扩张，行业发展机遇及自身优势使得公司具备持续成长潜力，推荐利安隆。基本面有望超预期，长期看好低估值龙头万华化学、华鲁恒升、三友化工。
　　一周行情速览
　　基础化工板块较上周下跌0.28%，沪深300指数较上周下跌-0.55%。基础化工板块跑赢大盘0.27个百分点，涨幅居于所有板块第11位。据申万分类，基础化工子行业涨幅较大的有：聚氨酯4.96%，石油贸易4.65%，炭黑4.57%，涤纶3.02%，氮肥1.46%。
　　重点化工产品价格和运行态势
　　本周WTI油价上涨1.75%，为58.11美元/桶。我们跟踪的163个化工品中，46个上涨、51个持平、66个下跌。本周涨幅居前化工产品有：2%生物素，丁二烯，丙酮，电石法PVC，盐酸，甲醇，R22，DEG，泛酸钙，环氧丙烷。本周跌幅居前化工产品有：三氯甲烷，碳酸二甲酯，维生素B1，液氯，二氯甲烷，维生素K3，叶酸，PMMA，PBT，维生素B6。
　　化纤：粘胶短纤1.5D报价10100元/吨，维持不变。粘胶长丝120D报价37800元/吨，维持不变。氨纶40D报价29500元/吨，维持不变。内盘PTA报价4790元/吨，下跌0.83%。江浙涤纶短纤报价6680元/吨，下跌0.30%。涤纶POY150D报价6985元/吨，下跌0.21%。腈纶短纤1.5D报价14200元/吨，下跌6.58%。
　　农化：华鲁恒升(小颗粒)尿素报价1690元/吨，上涨2.42%。四川金河粉状55%磷酸一铵报价2100元/吨，维持不变。西南工厂（64%褐色）磷酸二铵报价2425元/吨，维持不变。青海盐湖60%晶体氯化钾报价2180元/吨，维持不变。新疆罗布泊51%粉硫酸钾报价3100元/吨，维持不变。华东草甘膦报价23000元/吨，下降2.13%。利尔化学草铵膦报价108000元/吨，下跌1.82%。华东纯吡啶报价19000元/吨，维持不变；中农联合吡虫啉报价140000元/吨，维持不变。代森锰锌报价21000元/吨，维持不变。
　　聚氨酯：华东纯MDI报价17050元/吨，下跌1.16%，华东聚合MDI报价12850元/吨，上涨1.58%。华东TDI报价10950元/吨，下跌1.79%。1800分子量华东PTMEG报价14600元/吨，维持不变。华东环氧丙烷报价10150元/吨，上涨3.57%。上海拜耳PC报价18500元/吨，维持不变。
　　氯碱、纯碱：华东电石法PVC报价7050元/吨，上涨4.06%。华东乙烯法PVC报价7088元/吨，下跌0.17%。轻质纯碱报价1525元/吨，下跌1.61%；重质纯碱报价1800元/吨，下跌2.7%。
　　橡胶及炭黑：上海市场天然橡胶报价11600元/吨，下跌2.93%。华东市场丁苯橡胶报价11250元/吨，下跌0.66%。山东市场顺丁橡胶报价11100元/吨，上涨0.91%。绛县恒大炭黑报价5900元/吨，维持不变。促进剂NS报价22100元/吨，下跌1.78%。促进剂CZ报价18500元/吨，维持不变。
　　风险提示：油价下跌；重大安全事故。