华创证券-图观2019年11月全球大类资产走势：风险资产整体涨幅较大，发达国家股汇市表现抢眼-191202

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　　【2019年11月全球大类资产收益回顾】
　　资产类别：全球股市>美元指数>人民币汇率>全球债市>大宗商品指数
　　区域来看：债市来看，美债>新兴市场债市>欧债；股市来看，发达市场股市>新兴市场股市
　　【收益】全球发达国家股市、汇市等整体收益较高
　　【2019年11月全球大类资产收益回顾】
　　从收益来看，上涨资产整体上涨幅度不及10月；下跌资产整体下跌幅度超过10月。11月畜产品收益最高，全球发达国家股市、汇市等整体收益较高。11月畜产品继续上涨，收益4.12%；美股、日股、欧股居其后，延续涨势，分别录得2.42%、1.94%、1.84%；贵金属、A股、工业金属跌幅最大，收益率分别为-2.82%、-3.13%、-4.32%。
　　值得注意的是：第一，发达国家股市本月均为正收益，美股和日股在资产收益中排在第二、三位，这可能与中美贸易谈判取得阶段性实质进展有关，风险偏好有所提升，此外11月发达国家PMI大多好于预期，短期经济活力或有提升，股市能较快反映。第二，虽然英国脱欧悬而未决，但英镑已连续两月升值。第三，A股、港股本月跌幅较大。第四，能源、金属等大宗商品本周跌幅较大，在大类资产中垫底。
　　风险提示：全球经济数据向下超预期2018年8月31日中美贸易谈判失败