一德期货-商品期权周报：期权到期日来袭，波动率低位徘回-191130

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　　一、期权行情及波动率分析
　　期货市场，豆粕M2005合约本周上涨0.91%，截止周五下午收盘，收于2769元/吨。白糖SR005合约本周收于5405元/吨，跌幅1.28%。
　　期权市场，截止周五下午收盘，豆粕期权本周总成交量为135.91万手，其中看涨期权总成交为75.04万手，看跌期权总成交为60.87万手；白糖期权本周总成交量为36.54万手，其中看涨期权总成交为18.37万手，看跌期权总成交为18.16万手。
　　从波动率角度来看，豆粕期货主力合约的30日年化波动率处于12.22%，60日年化波动率处于13.06%左右，当前历史波动率较上周基本持平，目前处于历史均值水平。从隐含波动率来看，主力合约隐含波动率在14.68%附近，与当前历史波动率持平。白白糖期货主力合约的30日年化波动率处于14.27%，60日年化波动率同样处于12.93%，当前实际波动率处于历史均值附近。从隐含波动率来看，主力合约隐含波动率为13.16%左右，持平于当前历史波动率。
　　二、推荐策略
　　豆粕期权方面，中美贸易协议谈判再生变故，同时，南美作物生长天气改善，播种进度加快，两大利空因素致使本周美豆期价震荡下跌，国内豆粕现货周度均价环比适度偏弱。预计短期，豆粕仍将偏弱运行，投资者可考虑买入看跌期权。
　　白糖期权方面，目前白糖酝酿熊牛转换，短期，投资者可考虑构建卖出跨式组合，中长期可考虑布局看多头寸。
　　此外，下周豆粕M2001系列及白糖SR2001系列期权即将到期，投资者应关注期权到期前的“大头针”风险，若持仓已有盈利，可适当止盈离场。