光大新鸿基-新股预览：微泰医疗~B（2235.HK）-211006

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背景集團於2011年成立，專注於糖尿病管理，提供糖尿病治療及糖尿病監測醫療器械，以在內地和全球範圍內優化糖尿病的管理方式。

集團的核心產品Equil貼敷式胰島素泵系統（「Equil」）是半拋式貼敷式胰島素泵。

Equil於2017年6月在欧洲獲得CE標誌，並於2017年9月在內地獲得國家藥監局的成人使用上市批准。

Equil於內地被歸類為第三類醫療器械。

2018年，集團開始在內地和欧洲進行Equil的商業化。

此外，集團尋求擴大Equil的適應症，以供兒童及青少年使用。

概要市場潛在需求廣泛：根據IDF的資料，內地是2019年糖尿病患者最多的國家。

在內地，I型糖尿病患者的數量以17.0%的年複合增長率從2015年的1.3百萬例增至2019年的2.4百萬例，且預計於2030年將進一步增至4.6百萬例，2019年至2030年的年複合增長率為6.2%；II型糖尿病患者的數量於2019年有114.2百萬例，且預計於2030年將增至136.0百萬例，2019年至2030年的年複合增長率為1.6%。

行業產品滲透率低：根據胰島素給藥方法的分類，糖尿病治療器械可主要分為胰島素泵、胰島素筆、胰島素注射器等。

目前胰島素筆及胰島素注射器尚未納入國家公共醫療保險計劃範圍內。

然而，部分地方政府（如上海市政府）為胰島素注射筆用針頭提供部分保險。

為保持全天血糖穩定，胰島素泵逐步成為新一代的胰島素輸注器械。

2020年，胰島素泵在內地、美國及歐盟五國的滲透率分別為0.5%以下、10%以下及10%以下，並預計於2030年將分別達到1.5%、20%及15%左右。

集團產品具競爭優勢：根據灼識報告，截至最後實際可行日期，Equil是全球第二款商業化的半拋式貼敷式胰島素泵，也是唯一一款在內地獲批的貼敷式胰島素泵，與傳統的管路式胰島素泵相比，其便攜性和方便性大幅提高。

根據灼識報告，2020年，Equil佔內地胰島素泵市場的3%。