山西证券-医药生物行业周报：医保谈判结果正式发布，建议关注国产创新-191201

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　　市场回顾
　　医药生物行业下跌2.58%，跑输沪深300指数2.03个百分点，在28个申万一级行业中排名26。本周医药子板块全部下跌，医疗器械跌幅最大，下跌4.33%。截至2019年11月29日，申万一级医药行业PE（TTM）为34.84倍，相对沪深300最新溢价率为199%。
　　核心观点
　　本周A股连续四日下跌，申万一级行业涨跌不一，电子领涨两市，医药生物震荡下行。人口老龄化加剧等因素拉动，我国医药市场仍将延续增长趋势，我们仍维持长期看好观点。
　　本周第三轮国家医保药品谈判结果正式发布，谈判成效显著，品种规模大，降价幅度明显，医保“腾笼换鸟”、“以量换价”进一步实现深化。本次谈判突出了鼓励创新的导向，谈判成功的药品绝大多数都是近年来上市的新药，虽仍以进口药为主，但国产创新药也逐步崛起，本次12个国产重大创新药品就谈成了8个，迅速纳入医保目录后有望快速放量，建议关注恒瑞医药、丽珠集团、康弘药业等相关优质国产创新企业。
　　行业要闻
　　2019医保谈判大降60.7%
　　以药品集采为突破口，这15项改革举措来了
　　第三轮药品集中采购即将启动采购品种扩大到35个
　　12月1日起实施！全国自由贸易试验区证照分离改革全覆盖
　　重磅1类创新药！甲磺酸氟马替尼获批上市
　　风险提示
　　行业政策风险、药品安全风险、研发风险、业绩不达预期风险。