中航证券-通信行业周报：通信行业网络服务能力获进一步提升-191129

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　　行情回顾：
　　本周通信指数-1.17%，行业排名22/28；上证综指收于2871.98（-0.46%），创业板指报收1664.90（-0.89%）；
　　涨幅前五：ST信威（+27.34%）、ST北讯(+11.18%)、永鼎股份(+8.52%)、鼎信通讯(+7.45%)、澄天伟业(+6.15%)；
　　跌幅前五：平治信息（-15.67%）、会畅通讯（-10.88%）、中通国脉（-9.61%）、铭普光磁（-8.25%）、超讯通信（-7.73%）。
　　重大事件：
　　1、11月27日，全国携号转网服务正式上线运行；
　　2、在2019中国科学院新增院士中，7位人士新增入选信息技术科学部，他们是崔铁军、段广仁、冯登国、江风益、王怀民、王金龙和相里斌；9位人士新增入选信息与电子工程学部，他们分别是罗先刚、苏东林(女)、孙凝晖、王耀南、魏毅寅、吴汉明、姚富强、张平和郑纬民；
　　3、2019年第三季度，WDM设备的出货量同比增长超过30%，推动WDM市场增长了4%。WDM市场份额增长最多的供应商是Ciena和华为。
　　核心观点：
　　携号转网服务全面启动，进一步提升行业网络服务能力：携号转网服务意为全国范围内符合条件的用户可在号码不变的情况下，自由选择运营商。随着电信网络的发展和电话普及率的提高，多个运营商竞争的大环境下，携号转网服务受到消费者广泛欢迎。据中国信通院党委书记李勇介绍，目前我国移动用户数量接近16亿，携号转网服务应用推广规模属世界首例。由此，运营商将进入到充分竞争的市场环境，进一步促进运营商在创新业务技术、丰富服务产品、提升服务质量等方面深耕细作，持续提升网络服务能力、成本优化，以高质量服务留住用户、吸引用户。结合政策红利，携号转网的全面实施将有利于促进电信市场优化市场环境，提高行业整体服务水平，推动信息通信行业高质量发展。基于中国庞大的移动用户数量，随着2020年5G终端设备开始普及，预计中国5G用户出现大幅增长，爱立信11月份移动市场报告中显示，预测2020年中国5G终端用户从1000万上调至1300万，我们持续跟踪中国通信基础设施建设进度以及5G终端设备普及情况，建议关注华为产业链。
　　重点关注子领域：
　　①基站制造商：2019年为5G建设元年，国内运营商将陆续开启5G商用，同时5G将进入大规模建设期，运营商无线主设备需求有望带动基站制造商业绩持续增长。
　　②天线：基站方面，5G采用大规模天线技术（Massive MIMO）的应用，5G基站将使得天线数量达到64、128或256，相比4G基站数量增长4、8倍或16倍，天线行业直接受益。终端方面，华为MATE30系列手机总计使用了21天线，用于5G就有14条天线，相比于4G手机，5G手机天线数量大幅提升，有望带动天线市场量价齐升。
　　③光模块：5G承载网络一般分为城域接入层、城域汇聚层、城域核心层和省内干线，实现5G业务的前传和中回传功能,与3G、4G时代相比，5G网络架构多了一个中传，中传的出现会趋势光模块的使用越来越多，预计5G时期光模块的需求总量和市场规模相对于4G都将大幅提升。
　　建议关注：基站制造商：中兴通讯；通信网络设备制造商：工业富联；基站端、无线终端天线制造商：硕贝德；光模块制造商：中际旭创。
　　风险提示：
　　5G商用落地不及预期；行业增速不及预期风险。