中银国际-房地产行业周刊：首提融资逆周期调节，边际改善可期-191202

《中银国际-房地产行业周刊：首提融资逆周期调节，边际改善可期-191202（17页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中银国际-房地产行业周刊：首提融资逆周期调节，边际改善可期-191202（17页）.pdf（17页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　上周（2019/11/24-2019/11/30）40个重点城市新房合计成交615万平米，环比上升26.4%；11月截至上周累计日均成交72万平米，环比10月上升10.8%，较去年11月下降6.4%。其中，一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化：23.5%、40.4%、11.6%，北上广深环比变化分别为：23.5%、13.7%、30.5%、40.2%。12月1日，央行行长易纲指出“加强对房地产金融市场的宏观审慎管理，强化对房地产整体融资环境的检测，综合运用多种工具对房地产融资进行逆周期调节”，在行业销售、投资及景气度持续下行，融资收紧持续近一年的背景下，我们认为行业融资将边际好转。同时，11月20日，5年期LPR下调5个基点至4.80%，为8月20日引入后首次下调，体现调控方向。我们认为龙头及高成长房企19-21年业绩锁定性较强，基本面坚实，快回款、高周转、融资渠道多元化的优势推升行业集中度，价值低估待修复。同时建议持续关注粤港澳、京津冀等区域题材的爆发机会我们重申板块强于大市的评级，推荐组合：1）龙头房企：保利地产、华夏幸福；2）区域房企：招商蛇口、荣盛发展；建议关注高成长性房企：大悦城、阳光城、中南建设；地产交易服务商：我爱我家等。
　　板块行情：上周SW房地产指数上涨0.49%，沪深300指数下跌0.55%，相对收益为1.05%，板块表现强于大市，在28个板块排名中排第6位。个股表现方面，SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：丰华股份、盈方微、新华联、珠江控股、银亿股份。
　　公司动态：世联行拟以“股份+现金”收购同策房产咨询，股票将停牌；深圳98亿出让宝安2宗地，腾讯“互联网+”未来科技城得到确认；华润置地与国管局住宅中心签约合作，共同开发朝阳广华新城项目；大悦城地产合计40亿元的中期票据获通过；绿地香港完成出让上海五里桥项目，成交价尚未确认；融创以152.69亿元收购云南城投环球世纪、时代环球各51%股权。
　　政策新闻：央行发布的报告指出，去年房地产销售增速放缓，热点城市房价涨幅回落；银保监会郭树清提出，要整治违规金融行为、遏制房地产泡沫化倾向；社科院发布的报告显示，24个核心城市房价微涨，住房租金下跌加快；财政部发布增值税征求意见稿，将转让土地使用权适用税率调为9%；广州市住建局发布一则征求公众意见的公告，其中提出利用集体土地建设出租房至少补贴750元/平米。
　　行业数据：上周40个重点城市新房合计成交615万平米，环比上升26.4%；11月截至上周累计日均成交72万平米，环比10月上升10.8%，较去年11月下降6.4%。其中，一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化：23.5%、40.4%、11.6%，北上广深环比变化分别为：23.5%、13.7%、30.5%、40.2%。14个重点城市住宅3个月移动平均去化月数为6个月，环比下降0.4个月。前周100个重点城市土地合计成交规划建筑面积1,300万平米，环比上升19.1%；年初至今累计成交10.32亿平米，同比下降4.8%。
　　风险提示：三四线城市地产销售下滑超预期；资金改善不及预期