国盛证券-电气设备行业周报：2020年光伏政策框架已定，新能源车产业规划（2021~2035）即将出台-191201

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　　核心推荐组合：宁德时代、通威股份、璞泰来、天顺风能、恩捷股份、汇川技术、国电南瑞、宏发股份、金风科技
　　新能源发电：
　　光伏：2020年国内光伏政策框架已定，明年国内需求可期。本周，中国光伏行业协会（CPIA）表示目前2020年政策框架已基本确定，总基调及操作办法与2019年的政策相比不会发生大的变化，预计还是讲通过竞价的方式来确定需要补贴项目的规模。在补贴方面，其中一个方案为补贴总盘子为17.5亿元（户用光伏补贴为5亿元），但是最终方案还需等待正式文件。2019年国内光伏竞价项目为22.79GW，其中有21.92GW为新建项目。但是由于国内光伏政策发布较晚，竞价项目在7月2日之后才落地。由于项目前期工作较多，导致今年国内光伏装机规模低于期初预期。
　　2019年前三季度光伏新增装机规模为15.99GW，同比下滑53.7%。根据国内竞价政策，竞价项目需要在申报的预计投产时间之前全容量建成并网，若逾期未建成并网，每逾期一个季度并网补贴下降1分/kwh，在申报投产所在季度后两个季度内仍未建成并网的，取消项目补贴资格。在今年国内未完成的竞价项目预计将推迟到今年一二季度完成，为明年国内需求提供支持。同时根据第一批竞价政策，需要在2020年底前完成并网的光伏平价项目规模为9.27GW。随着明年19年结转竞价项目和平价项目的推进，2020年全年国内需求同比有望改善。推荐方面，建议关注受益于电池片涨价的电池片厂商通威股份；硅片和组件龙头隆基股份；硅片龙头中环股份；组件厂商东方日升和EPC厂商阳光电源。
　　风电：陇东-山东特高压项目启动，预计新增5.5GW风电。本周华能庆阳及白银地区风、光、储综合新能源示范项目可研及勘察设计中标结果公示。本次新能源示范项目计划在甘肃的庆阳和白银两区进行建设。其中庆阳地区规划总装机5.5GW，其中风电4GW、光伏1.5GW；白银地区新能源规划总装机3.5GW，其中风电1.5GW、光伏2GW。项目将以陇东-山东±800kV特高压直流通道外送形式实现平价上网。风电行业短期来看，在存量项目抢装的背景下，行业景气度在持续提升。同时国内风电平价市场的渐行渐近，国电投率先启动了乌兰察布6GW的平价基地，随后中广核兴安盟3GW平价风电项目获得核准。根据金风科技统计，目前国内风电大基地储备丰富，预计总规模在25GW。后续大基地项目启动将带动国内风电装机进入下一个阶段。推荐：迎来业绩拐点的风机龙头金风科技，和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。
　　新能源汽车：《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》初稿已经形成，预计年底上报，为产业长期健康发展保驾护航。11月28日，工信部组织召开节能与新能源汽车产业发展部际联席会议联络员会议，讨论《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，初稿已经完成，并征求了地方行业主管部门和《规划》咨询委意见，预计年底形成上报稿。政策层面对新能源汽车产业方向的支持一如既往，随着货币性补贴政策逐步退出，多层次非货币性扶持政策将接力以保证产业健康发展。新能源汽车产业长周期景气拐点即将来临，随着国内外主流车企第一轮产品周期启动叠加行业真正从导入期进入成长期，将形成长短周期共振，板块有望迎来主升浪。从供应链角度，国际车企海外市场放量以及进入国内市场后对自主品牌冲击造成的不确定性，能进入国际车企/电池厂商供应体系的公司业绩增长的确定性及稳定性都将大幅提升。继续推荐宁德时代、璞泰来、恩捷股份、宏发股份、新宙邦、亿纬锂能、当升科技；关注科达利。
　　电力设备：年末泛在投资再加码，关注电网5G时代投资新动向。近日国网电子平台公示新增第二批次信息化设备&服务招标，共有258个项目，其中设备/服务分别有197/61个项目，设备合计招标约1.16万件设备，此次在信息化硬件、调度类硬件、调度类软件招标中新增了两家国网子公司针对泛在电力物联网建设的配套招标，成为了此次招标中的一大亮点，表明国网泛在电力物联网投资在Q4继续加码。同时伴随各运营商针对5G资本开支开始投入，国网在5G领域的布局望加速（扮演建设方、使用者等角色），以期实现“云、管、边、端”全面建设。重点推荐软件端：国电南瑞、岷江水电、远光软件；硬件端：炬华科技、金智科技、海兴电力、智光电气。
　　风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。