平安证券-新能源汽车行业周报：上游资源供给端呈现收缩-191202

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　　投资要点
　　碳酸锂价格延续弱势，稀土氧化物有所反弹。穆塔达铜钴矿提前一个月停运；上周电池级碳酸锂价格下跌1.69%；与永磁材料相关的稀土氧化物价格有所反弹，其中氧化钕（+0.88%）、氧化镝（+2.22%）、氧化铽（+1.48%）价格上涨。新能源汽车产量持续增长，长期来看碳酸锂等下游需求巨大，建议关注锂资源行业龙头天齐锂业及新能源汽车磁材+电驱双轮驱动标的正海磁材。
　　国内外电池龙头扩产有望启动。先导智能可转债项目获得证监会批文。宝马和宁德时代签订73亿欧元的电芯采购合同，国内外电池厂龙头扩产有望开启，建议关注锂电设备龙头先导智能，后段设备龙头杭可科技。
　　主流电池企业新增电池产能。LG化学投资23亿美元印尼建厂，Northvolt计划到2030年动力电池产能达150 GWh。东方精工拟出售北京普莱德股权，璞泰来重新整合旗下子公司。关注合资车型放量的机会，强烈推荐宁德时代；推荐海外客户占比高、受益全球新能源汽车产业发展的LG核心供应商星源材质、高端负极龙头璞泰来。
　　德国加快充电基础设施建设：德国政府准备投资35亿欧元，计划在三年内新建5万个充电桩。地方政府对充电桩领域的加码值得期待，建议关注产业生态格局趋好、龙头公司市场份额逐步提升的电机电控领域，诸如汇川技术，以及充电领域的科士达。
　　特斯拉加快交付Model Y，电动车to C端浪潮兴起。特斯拉加快交付ModelY，电动车颠覆者加快其产品投放，外资车企跑步入市，2020-2021年是电动车突破窗口。新能源产业为大势所趋，预计国内新能源车销量2019-2020年仍有望保持一定增速，自主品牌在此期间具备先发优势，关注相关产业链，推荐上汽集团。
　　风险提示：1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长，维持高增速将愈发困难，面向大众的主流车型的推出成为关键；2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放，致使产业链各环节面临降价压力；3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化，海外巨头进入国内市场的脚步正在加快，对产业格局带来新的冲击。