银河国际-香港股市策略：11月22日淡仓数据分析-191201

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　　■香港证监会发布了11月22日累计淡仓数据。
　　■根据最新的淡仓数据，深圳高速公路（0548.HK）和歌礼制药（1672.HK）值得密切监测。
　　■石药集团（1093.HK）和神威药业（2877.HK）的淡仓大减。
　　截至11月22日当周行情概述
　　上周五，香港证监会公布了11月22日累计淡仓数据。我们根据以下三个标准分析哪些公司可能较受到卖空活动的影响：（i）11月15日至11月22日之间的淡仓净变动；（ii）淡仓占自由流通量的比例；（iii）淡仓的绝对金额。我们必须强调，这只是基于官方数据的客观计量分析;分析结果并不代表我们对一些公司的企业管治或基本面存疑。根据我们的分析结果和最新未平仓淡仓数据，深圳高速公路和歌礼制药值得密切监测。另一方面，我们留意到石药集团和神威药业的淡仓大减。
　　深圳高速公路
　　如图2所示，在截至11月22日当周，深圳高速公路的淡仓增加了17.5%。未平仓淡仓相当于其H股自由流通盘的5.35%。5天移动平均卖空额从截至11月22日当周的1,011万港元增加至截至11月29日当周的2,939万港元。
　　歌礼制药
　　如图2所示，在截至11月22日当周，歌礼制药的淡仓增加了99.2%。未平仓淡仓相当于自由流通盘的2.09%。5天移动平均卖空额从截至11月22日当周的245万港元增至截至11月29日当周的292万港元。
　　石药集团
　　截至11月22日当周，石药集团的淡仓减少了18.1%（图3）。未平仓淡仓相当于自由流通盘的3.18%。截至11月29日当周的5天移动平均卖空额为8,603万港元，低于截至11月22日当周的1.4073亿港元。
　　神威药业
　　在截至11月22日当周，神威药业的淡仓减少了43.8%（图3）。未平仓淡仓相当于自由流通盘的1.51%。截至11月29日当周的5天移动平均卖空额为244,646港元，低于截至11月22日当周的336,862港元。
　　回顾：资料来源
　　每逄周五，香港证监会都会公布可进行卖空股份在一周前的合计淡仓数据。港交所每天都发布有关卖空活动的数据（没有延后性），但数据只反应当天新开的淡仓,但没有未平仓的卖空统计。因此，香港证监会数据的最大用处是提供每只股票的未平仓淡仓，投资者可以跟踪每周的净变动。然而，数据仍有一些限制：该数据无法涵盖使用场外衍生产品进行的卖空活动。
　　三个角度分析数据
　　(i) 11月15日至11月22日的淡仓净变动; (ii)淡仓占自由流通盘百分比; (iii)淡仓绝对金额。