国都期货-焦煤焦炭晨报：焦价首轮提涨落地，关注后期去产能速度-191203

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　　操作建议
　　焦炭：昨日市场传出山东潍坊振兴焦化一座4.3米焦炉于29日晚出完最后一炉焦，正式停炉退役，涉及产能55万吨，未来去产能政策将逐步推进。目前焦炭已经落实了第一轮提涨，港口准一级冶金焦1950元/吨，盘面维持小幅贴水，未来01合约将会围绕仓单成本上下震荡，主力资金也将开始逐步转至05合约。基本面上，焦企开工正常，12月底之前山东，河北，江苏等地均有焦化企业的去产能任务，未来重点关注去产能情况，可能会引发阶段性供需错配。同时焦企利润维持在百元以内，相比成材处于低位，同时上游煤矿开展为期三个月的安全检查，成本下移的可能性不大。从10月份数据来看，房地产需求依旧维持韧性，同时国家积极推进基建项目，11月份制造业PMI回升至荣枯线上，成材库存不断去化，钢厂利润不断回升，焦炭的价格弹性将会有所体现。未来若产能能够有效去化，焦炭仍有进一步上涨的动力。01合约临近交割，期现之间的联动加强，目前天津港准一级冶金焦价格1950元/吨，前期盘面大涨后基差有所修复，建议多单平仓，逢低布局05多单。
　　焦煤：短期受冬储及焦炭市场提涨影响，下游采购相对积极，山西部分地区价格小幅探涨，盘面下方1200一线支撑较强。近期国内煤矿受安全事故频发影响，产区安全检查开始加强，11月28日起国家煤矿安监局开展为期三个月的煤矿安全集中整治，且今年煤矿生产利润不高，未来完成年度任务后将会以保安全生产为主，焦煤供应扩张动力不足。进口煤方面，由于临近年底，平控政策开始限制进口煤通关，未来一段时间国外的低价资源对国内冲击有限，整体来看焦煤供应端变化不大，焦煤价格变化更大程度的由下游需求决定。短期下游需求表现较好，成材库存去化顺畅，利润回升之后对上游原材料打压力度减弱，同时焦企利润也有所回升，下游补库开始回暖，但由于自身库存高位，供求格局难以转换，焦煤难有大幅上涨空间。由于01合约临近交割，上下空间不大，主要围绕1240仓单成本震荡，中线等待主力合约换月完成后逢高做空05合约。