华泰期货-宏观大类日报：中国制造业PMI重回扩张区，德国政坛波澜再起-191203

《华泰期货-宏观大类日报：中国制造业PMI重回扩张区，德国政坛波澜再起-191203（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰期货-宏观大类日报：中国制造业PMI重回扩张区，德国政坛波澜再起-191203（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　摘要：
　　1.国家统计局公布的数据显示，11月官方制造业PMI录得50.2，时隔六个月后重回扩张区间；非制造业和综合PMI均好于预期，录得3月份以来新高。11月PMI释放较为乐观的经济信号：一是供需两端均有改善。生产指数和新订单指数为52.6%和51.3%，环比分别上升1.8%和1.7%。二是进出口有所好转。新出口订单指数和进口指数为48.8%和49.8%，环比分别上升1.8%和2.9%。
　　2.欧元区11月制造业PMI终值46.9，同时高于10月的终值45.9，尽管收缩幅度有所放缓，但是欧元区制造业PMI仍低于荣枯线，这也意味着欧元区制造业收缩时间已达10个月。调查涵盖的8个月国家中，只有希腊和法国的制造业处于扩张区间；德国PMI虽然创5个月新高，但是数值排在所有国家的末位；意大利则创下8个月以来最低水平。分项来看，欧元区产出和新订单继续下滑。
　　3.社民党党魁选举爆冷，德国或将提前进入“后默克尔”时代。德国总理默克尔的执政联盟正遭遇前所未有的危机。当地时间11月30日，默克尔的执政盟友社民党举行党魁选举，“亲默克尔”政府的德国副总理兼财长意外落选，选出的两名新党魁都对默克尔领导的执政联盟长期持批评态度。他们声称，将与默克尔重新谈判，若不满足要求就退出执政联盟。届时，默克尔需决定是否组建少数政府继续执政，还是提前举行原定于2021年的大选。瓦尔特─博尔扬斯承诺，将在12月6日至8日的社民党全国代表大会上讨论与默克尔政府的谈判重点，以及是否退出执政联盟。