迈科期货-早评：白糖高位横盘，棉花轮入不佳-191203

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　　白糖：原糖价格周一开盘一改常态，价格再次回落至横盘区间波动范围内，区间抬升伴随着不断回调，操作风险增加。基本面上，2019/20榨季全球从过剩向短缺转变的过程中，价格大方向朝上，受制于北半球集中开榨，市场存在供应压力。中国市场上，南方甘蔗糖产区延续生产，广西地区已经进入压榨高峰期，供应持续增加。2020年春节提前，新糖市场的同时，节前存在旺季备货需求，关注12月现货成交状况。盘面上，主力向远月移仓，价格弱势横盘。
　　操作上：短空长多。期权：选择跨式或蝶式空头组合。
　　纺织原料：周一，美棉收割报告显示，收割率为83%，仍均高于上年同期74%及五年均值81%，上市进度继续加快。盘面价格在66美分附近压力区间承压回落，短期仍弱势。美棉价格压力一方面存在于新棉增产，而短期内更多的受制于宏观市场。中国市场，本周起开始进行2019年新疆棉收储，计划收储50万吨，日竞买7000吨，首日成交仅28.57%参与率不佳。行业下游，坯布服装依旧维持惨淡迹象，年前订单状况不佳，部分加工厂计划12月下旬起开始放假，萧条持续。盘面上，主力换月至5月合约，价格低位运行持续弱势。
　　操作上：观望。期权：可考虑价差组合。