信达期货-原油产业链早报：减产前景难以预料，油价有所企稳-191204

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　　国际油价现企稳迹象，但上方压力较大，原油单边价格走势主要受到OPEC会议以及中美贸易谈判的扰动。12月5-6日，OPEC及其盟友将召开年度会议，商讨现行减产政策的未来。此前，市场普遍预计减产协议将至少延长至明年6月份，同时也不排除增加减产幅度的可能性，油市多头信心得到恢复。然后，俄罗斯、尼日利亚、伊拉克等其他成员国的“不配合”，使得沙特承担了过多的减产额度，已是独木难支。沙特会前表态称，沙特不会再容忍OPEC+其他成员国的“作弊”行为，并将对不遵守减产协议的成员国实施惩罚，沙特减产挺价态度的改变使得OPEC+年度会议不确定增加。中美方面，美国总统特朗普签署香港人权法案，并表示不急于达成协议，中美贸易关系又临考验，市场避险情绪提升。如果这两方面因素继续朝着不利方向发酵，油价重心将下移一个台阶，Brent波动区间或将下移至55-60美元/桶。我们认为，Brent在60美元、WTI在55美元、SC在440元一线存一定支撑，如跌破则多单应果断离场。当前宏观情绪不稳的情况下，油市难觅确定性利好，不过也有潜在利好因素值得关注，一是美国活跃石油钻机数持续下滑，二是伊拉克、伊朗国内示威暴乱活动继续发酵，警惕潜在供给中断。