浙商证券-交运社服行业周报(10月第1周):新冠口服药数据优异,H股航空板块大涨-211007

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报告导读10月第1周机场、航空、免税、酒店板块最新跟踪情况。 投资要点本周交运社服板块行情回顾1)申万一级行业(28个):本周休闲服务、交通运输行业累计涨幅分别为+3.3%、-4.7%,分别位列第3、23位。 2)申万二级行业(102个):本周旅游综合、酒店、航空运输、机场、景点累计涨幅分别为+4.6%、+1.3%、+0.5%、-0.5%、-2.9%,分别位列第5、11、16、24、53位。 3)国庆假期间海外市场表现:①H股航空板块大涨:中国国航(H,+5.6%)、中国东航(H,+5.7%)、南方航空(H,+6.4%)、国泰航空(H,+7.3%);②美股酒店板块小涨:万豪国际(-0.4%)、希尔顿酒店(+0.9%)、温德姆(+1.8%)、华住(美股,+1.4%)。 新冠疫情跟踪新冠口服特效药表现较佳,降低患者住院或死亡风险约50%。 新冠肺炎确诊情况:9月26日-10日6日,1)中国:我国福建(厦门)、黑龙江(哈尔滨)、新疆累计报告本土确诊病例60例;截至10月7日6时,全国共有2个高风险地区(福建1、黑龙江1)、22个中风险地区(福建3、黑龙江19)。 2)海外:474万例,环比下降16%;新增死亡人数79299例,环比减少16%。 3)美国:累计新增确诊约119万例,环比降低17%;累计新增死亡21652例,环比减少9%。 4)英国:累计新增确诊约38万例,环比增加9%;累计新增死亡1227例,环比减少27%。 新冠疫苗接种情况:1)中国:截至10月6日,全国累计报告接种新冠病毒疫苗近22.2亿剂次;9月26日-10月6日单日接种新冠疫苗平均约170万剂次,环比减少54%。 2)全球:截至10月6日,全球共接种新冠病毒疫苗约64亿剂次,46%的世界人口至少接种了一剂疫苗。 机场&航空:国庆假期出行需求反弹1)旅客量:根据交通运输部数据,10月1-4日,全国民航、公路、铁路、水路预计发送旅客总量分别为6302、4642、5480、5310万人次,较2019年同比分别-30%、-35%、-36%、-37%。 2)票价预测:根据航班管家9月底预测,2021国庆假期期间(10.1-10.7)预计日均执行航班量1.2万架次,同比2019年下降29%。 与今年中秋假期相比,提升24%。 根据航班管家票价数据,经济舱平均票价(含燃油费)预期666元左右,与中秋假期平均相比提升约22%,部分热门航线票价恢复到2019年水平。 免税:本周折扣力度环比增强1)海南航班量跟踪:国庆期间(10.1-10.6),三亚凤凰机场、海口美兰国际机场日均进出港航班量分别为325、386班次,环比分别增长8%、5%;同期,海口机场日均运输旅客量(预计)为53479人次,环比增长10%。 2)免税渠道折扣跟踪:本周日上直邮、中免离岛、海旅投、海发控、中出服离岛折扣力度环比增强。 3)国庆期间离岛免税销售额:前五日销售额日均约2.8亿元,同比增长82%。 1-5日,离岛免税店销售额达到13.91亿元,同比增长82%;其中,免税销售额12.05亿元,同比增长75%,占比87%;免税购物人数17.82万人次,同比增长52%;免税购物件数115.67万件,同比增长83%。 酒店行业资讯回顾1)根据携程公布的《2021年国庆假期出游总结报告》,国庆假期间高星酒店均价达到945元,环比节前一周提升超80%。 2)首旅酒店30亿定增申请获证监会审核通过。 投资建议1)推荐白云机场、上海机场:当前估值具备配置性价比,9月起国内出行需求边际向上,下半年白云机场有望迎来催化,公司有望迎来业绩&估值双重修复。 2)推荐中国中免:在离岛+线上+机场+市内全方位布局下,公司仍有较大成长空间。 下半年首都机场免税租金协议、美兰机场二期免税店开业有望给公司业绩带来催化。 3)推荐首旅酒店:连锁酒店集团龙头享行业β,轻管理模式打开下沉市场增量空间,在三年万店目标下21-23年开业酒店数量CAGR有望达到30%。 4)推荐三大航:新冠口服特效药有望推出,对全球疫情控制有望起到较大作用,国际航班曙光或现,恢复阶段公司将显现较大盈利弹性。 5)建议关注春秋航空:国内运力占比较大,业绩率先回暖,国门放开前盈利表现更为稳健,长期成长性高。 风险提示疫情恢复不及预期,行业需求不及预期,油价、汇率大幅波动,免税政策变化,免税行业竞争加剧等。