浙商证券-交运社服行业周报（10月第1周）：新冠口服药数据优异，H股航空板块大涨-211007

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报告导读10月第1周机场、航空、免税、酒店板块最新跟踪情况。

投资要点本周交运社服板块行情回顾1）申万一级行业（28个）：本周休闲服务、交通运输行业累计涨幅分别为+3.3%、-4.7%，分别位列第3、23位。

2）申万二级行业（102个）：本周旅游综合、酒店、航空运输、机场、景点累计涨幅分别为+4.6%、+1.3%、+0.5%、-0.5%、-2.9%，分别位列第5、11、16、24、53位。

3）国庆假期间海外市场表现：①H股航空板块大涨：中国国航（H，+5.6%）、中国东航（H，+5.7%）、南方航空（H，+6.4%）、国泰航空（H，+7.3%）；②美股酒店板块小涨：万豪国际（-0.4%）、希尔顿酒店（+0.9%）、温德姆（+1.8%）、华住（美股，+1.4%）。

新冠疫情跟踪新冠口服特效药表现较佳，降低患者住院或死亡风险约50%。

新冠肺炎确诊情况：9月26日-10日6日，1）中国：我国福建（厦门）、黑龙江（哈尔滨）、新疆累计报告本土确诊病例60例；截至10月7日6时，全国共有2个高风险地区（福建1、黑龙江1）、22个中风险地区（福建3、黑龙江19）。

2）海外：474万例，环比下降16%；新增死亡人数79299例，环比减少16%。

3）美国：累计新增确诊约119万例，环比降低17%；累计新增死亡21652例，环比减少9%。

4）英国：累计新增确诊约38万例，环比增加9%；累计新增死亡1227例，环比减少27%。

新冠疫苗接种情况：1）中国：截至10月6日，全国累计报告接种新冠病毒疫苗近22.2亿剂次；9月26日-10月6日单日接种新冠疫苗平均约170万剂次，环比减少54%。

2）全球：截至10月6日，全球共接种新冠病毒疫苗约64亿剂次，46%的世界人口至少接种了一剂疫苗。

机场&航空：国庆假期出行需求反弹1）旅客量：根据交通运输部数据，10月1-4日，全国民航、公路、铁路、水路预计发送旅客总量分别为6302、4642、5480、5310万人次，较2019年同比分别-30%、-35%、-36%、-37%。

2）票价预测：根据航班管家9月底预测，2021国庆假期期间（10.1-10.7）预计日均执行航班量1.2万架次，同比2019年下降29%。

与今年中秋假期相比，提升24%。

根据航班管家票价数据，经济舱平均票价（含燃油费）预期666元左右，与中秋假期平均相比提升约22%，部分热门航线票价恢复到2019年水平。

免税：本周折扣力度环比增强1）海南航班量跟踪：国庆期间（10.1-10.6），三亚凤凰机场、海口美兰国际机场日均进出港航班量分别为325、386班次，环比分别增长8%、5%；同期，海口机场日均运输旅客量（预计）为53479人次，环比增长10%。

2）免税渠道折扣跟踪：本周日上直邮、中免离岛、海旅投、海发控、中出服离岛折扣力度环比增强。

3）国庆期间离岛免税销售额：前五日销售额日均约2.8亿元，同比增长82%。

1-5日，离岛免税店销售额达到13.91亿元，同比增长82%；其中，免税销售额12.05亿元，同比增长75%，占比87%；免税购物人数17.82万人次，同比增长52%；免税购物件数115.67万件，同比增长83%。

酒店行业资讯回顾1）根据携程公布的《2021年国庆假期出游总结报告》，国庆假期间高星酒店均价达到945元，环比节前一周提升超80%。

2）首旅酒店30亿定增申请获证监会审核通过。

投资建议1）推荐白云机场、上海机场：当前估值具备配置性价比，9月起国内出行需求边际向上，下半年白云机场有望迎来催化，公司有望迎来业绩&估值双重修复。

2）推荐中国中免：在离岛+线上+机场+市内全方位布局下，公司仍有较大成长空间。

下半年首都机场免税租金协议、美兰机场二期免税店开业有望给公司业绩带来催化。

3）推荐首旅酒店：连锁酒店集团龙头享行业β，轻管理模式打开下沉市场增量空间，在三年万店目标下21-23年开业酒店数量CAGR有望达到30%。

4）推荐三大航：新冠口服特效药有望推出，对全球疫情控制有望起到较大作用，国际航班曙光或现，恢复阶段公司将显现较大盈利弹性。

5）建议关注春秋航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现更为稳健，长期成长性高。

风险提示疫情恢复不及预期，行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动，免税政策变化，免税行业竞争加剧等。