兴业证券-科创板电子行业周报：流动性调整难言到位，聚辰股份注册通过-191202

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　　投资要点
　　科创板电子板块小幅波动，晶丰明源迎来大涨。本周科创板电子股股价小幅波动，绝大部分维持在±5%区间，其中6只股票录得上涨，10只下跌。上市后连续六周下跌的晶丰明源在本周首度迎来大涨，周涨幅累计达11.98%，位居涨幅榜第一。
　　成交额及换手率均大幅下滑，流动性降至开市以来低点。16支科创板电子股录得总成交额78.07亿元，较上周环比下降29.32%；日均换手率6.08%，较上周环比下降3.30pct。自今年7月科创板开市以来，电子板块流动性降至低点。但科创板电子股日均换手率仍远高于A股平均水平，短期或难言调整到位。
　　科创板电子股估值及换手率逐渐回归正常水平，部分优质标的已具备长期投资价值。当下科创板电子我们主要看好以下三条投资主线：1）芯片缺货潮或将持续至明年二季度，手机摄像头像素提升、四摄乃至五摄普及导致对CIS芯片需求持续上升，同时屏下光学指纹芯片大量铺货，晶圆代工厂产能扩张短期无法满足需求的爆发式增长，利好国内相关晶圆代工厂、封测厂以及对供应链具备一定话语权的芯片设计公司；2）智能手机进入5G换代，将有望衍生更多应用创新，包括TWS耳机在内的可穿戴设备、VR/AR、物联网等新应用将催生更多种类的芯片，对整个半导体产业链形成长期利好；3）政策大力支持下，国内晶圆制造产能投资建设持续快速推进，长江存储、合肥长鑫等一批内资重点晶圆厂密集开工，有利于国产半导体设备进口替代。建议投资者关注科创板中的澜起科技、中微公司、安集科技、晶晨股份等中长期优质标的，以及已过会的聚辰股份、硅产业、华峰测控等。
　　聚辰股份注册通过，硅产业提交注册。本周聚辰股份获证监会注册通过，前期过会的硅产业向证监会提交注册。芯源微开始询价，有望在近期上市。
　　全球电子指数行情：本周（11月25日-11月29日）电子元器件（中信）上涨1.34%；电子（申万）上涨1.51%；费城半导体指数上涨1.54%；台湾资讯科技指数下跌1.15%；恒生资讯科技业指数上涨0.59%。
　　风险提示：贸易摩擦加剧，半导体行业周期变化，上市发行失败。