迈科期货-早评：白糖横盘等待，棉花弱势下行-191204

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　　分析与总结
　　白糖：原糖价格徘徊于12.9-13美分的压力区间下方，继续突破略显乏力，价格波动区间抬升伴随着不断回调，操作风险增加。基本面上，2019/20榨季全球从过剩向短缺转变的过程中，价格大方向朝上，受制于北半球集中开榨，市场存在供应压力。中国市场上，南方甘蔗糖产区延续生产，广西地区已经进入压榨高峰期，供应持续增加。2020年春节提前，新糖市场的同时，节前存在旺季备货需求，关注12月现货成交状况。盘面上，主力向远月移仓，价格弱势横盘。
　　操作上：短空长多。期权：选择跨式或蝶式空头组合。
　　纺织原料：美棉价格承压后继续下行，价格已至MA60支撑处或下行暂有放缓。上周末美棉收割率上升至%，高于上年同期74%及五年均值81%，上市进度继续加快。美棉价格压力一方面存在于新棉增产，而短期内更多的受制于宏观市场。中国市场，本周开始进行新疆棉收储，第二日成交率上升至65.14%，现货市场对此反应仍较平淡。行业下游，坯布服装依旧维持惨淡迹象，年前订单状况不佳，部分加工厂计划12月下旬起开始放假，萧条持续。盘面上，主力换月至5月合约，价格低位运行持续弱势。
　　操作上：短空操作。期权：可考虑价差组合。