一德期货-PVC：进口窗口已打开，关注下周货源缓解？-191130

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　　主要观点：
　　1、11月中旬后，中泰、齐鲁、华塑、鄂绒、聚隆、青松建化、盐湖海纳、盐湖镁业等陆续投产和复产，产品已开始部分产出。
　　2、检修装置也陆续开工，后期检修装置少，供应环比增强。
　　3、需求低位稳定，环比将继续走弱。
　　4、12月供应走强，需求走弱，边际更明显，库存拐点将临近。
　　5、春节备货行情弱，不看好价格高位和弱需求下的补货行情，增加利空。
　　6、电石已跌至历史低位，下周PVC开工将增加啊，电石将企稳，但鉴于PVC利润高位，不会带来PVC支撑；
　　7、后期现货产量环比增加，会造成11月初之前的偏悲观情绪延续或报复性下跌
　　8、PVC自身矛盾不大，供应低位，需求低位；估值从内外盘比价看，内盘偏高；和其他树脂相比，比价过高；后期逻辑倾向于供需边际环比走弱下的价格下跌；
　　9、期现货从技术看，后期上行压力加大，从基本面亦是压力较大
　　10、低供应增速下，上游开工的微小波动容易出现供应端偏紧，在趋势看空下，谨慎现货抗跌
　　11、期货价格居于区间上沿，做空为主。短期期价波动较小，等待供应端走强带来的下行驱动
　　估值绝对高位，价差绝对高位，驱动逐步向下，进口货源和国产货源陆续进入主流消费地
　　风险点：装置意外，环保严查