长城国瑞证券-消费行业双周报2019年第5期（总第5期）：前10月规模以上白酒企业利润同比增长19.34％，茅台集团12个重点项目即将动工-191202

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　　行业资讯速览：
　　◆【食品饮料】中国白酒2019年1-10月利润1122亿元，增长19%。11月28日，中国酒业协会在其官方微信公众号发布了1-10月酿酒行业产经数据。1-10月，全国酿酒行业总产量4825.60万千升，同比增长0.80%；销售收入6819.83亿元，同比增长8.68%；利润1308.75亿元，同比增长17.88%。其中，规模以上企业，白酒总产量635.08万千升，同比增长1.42%。销售收入4548.63亿元，同比增长10.45%；利润1122.20亿元，同比增长19.34%。（资料来源：中国白酒网）
　　◆【食品饮料】茅台集团十二个重点项目将于12月24日集中动工。在即将迈上“千亿”台阶之际，一场聚焦茅台品牌形象和战略发展需求的重大“战役”即将打响，茅台集团公司遍布全省的十二个重点工程项目将于12月24日同步奠基动工，由此拉开的，将是三年计划、总投资约600亿的30个工程项目的陆续启航。本次集中奠基开工建设的十二个工程项目分别涉及基酒产能扩建、上下游产业及关联产业、基础设施和环境保护、科技文化、民生工程及商业投资等五大方面，工程地点分布于仁怀、习水、遵义、贵阳、贵定等全省各县市。（资料来源：中国白酒网）
　　◆【家用电器】“中国家用电器协会电热水器专业委员会2019年第二次会议”在厦门召开。11月28日，由中国家用电器协会主办，建霖家居股份有限公司协办的“中国家用电器协会电热水器专业委员会2019年第二次会议”在厦门召开。中国家用电器协会副理事长徐东生出席会议并指出，在国家内外部宏观经济因素的影响下，2019年热水器市场面临较为严峻的挑战，表现为需求萎靡、价格下行、市场乱价行为较突出，热水器上下游企业均面临较大压力。10月份，我国规模以上工业企业利润同比下降9.9%，2020年行业压力大概率还会存在。他认为，尽管市场形势严峻，但热水器企业还要苦练内功，通过差异化创新在这个充分竞争的市场上寻找机会点。（资料来源：中国家电网）
　　◆2019年第十三届中国品牌价值500强揭晓。2019年11月30日，品牌观察、品牌观察研究院、品牌观察商学院联合中国品牌价值500强评审委员会，在郑州喜来登酒店揭晓第十三届中国品牌价值500强榜单。排名前三的分别为华为技术有限公司，品牌价值为7296.08亿元；第2名腾讯7078.23亿元；第3名阿里巴巴6882.25亿元。贵州茅台以3321.97亿元排名第7位。（资料来源：糖酒快讯）。
　　公司动态：
　　截至2019年11月29日，我们跟踪的上市公司中，2019年业绩预告披露如下：
　　食品饮料行业96家公司中8家公布业绩预告，预减1家；扭亏2家；略增2家；预增3家。
　　家用电器行业59家公司中12家公布业绩预告，续亏2家；首亏3家；不确定2家；扭亏3家；略增1家；预增1家。
　　休闲服务行业33家公司中5家公布业绩预告，首亏2家；预减2家；预增1家。
　　投资建议：
　　受到茅台酒春节期间不涨价（维持1499元/瓶）、贵州省飞天茅台搭售500元贵州特色食品/农产品等消息的影响，上周五白酒板块出现较大调整，茅台等个股跌幅较大，短期需要注意板块调整和市场整体风险控制；长期来看，白酒板块投资价值仍然存在，建议继续关注确定性较强的龙头企业，同时密切关注暂时处于调整、但是竞争力仍然存在的公司的拐点机会。随着房地产数据逐步好转，厨电板块第三季度业绩出现好转，有望持续一段时间，建议关注厨电板块龙头企业。
　　风险提示：
　　宏观经济下行致消费不振风险、成本提升和原材料价格上涨过快风险、食品安全风险、上市公司经营失误风险。