长城国瑞证券-电子行业双周报2019年第23期（总第23期）：华为产业链相继发布多款新品，稳步推荐“1+8+N”战略-191203

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　　行情回顾（2019.11.18-2019.12.1）：
　　报告期内，受食品饮料、医药等前期上涨行业回调影响，市场整体继续下跌，沪深300指数下跌1.25%；申万电子行业指数报告期内表现略优于市场，下跌0.46%。电子行业整体估值回落至35.36倍，接近最近五年均值减一倍标准差水平；整体市净率回落至3.73倍，处在近五年平均水平。电子细分行业指数涨跌出现分化，半导体、元件、电子制造跌幅分别为2.48%、2.27% 0.98%；其他电子、光学光电子行业分别上涨2.88%和1.51%。
　　报告期内，电子行业全部245家上市公司中，共有105家上涨，140家下跌，其中涨幅前五位分别为璞泰来、晶方科技、欣旺达、国光电器和科达利，跌幅前五位分别为东晶电子、华正新材、共达电声、博通集成和圣邦股份。
　　上两周，电子行业中有36家上市公司公布重要股东增减持169笔，变动股份参考市值合计约27.56亿元，其中3家上市公司公布重要股东增持4笔，参考市值合计约3394.04万元，33家上市公司公布重要股东减持165笔，参考市值合计约27.23亿元。
　　截至2019年12月1日，共有32家电子行业上市公司发布了2019年年度业绩预告，其中12家预增，6家略增，4家扭亏，5家首亏，2家预减，1家续亏，2家不确定。
　　11月25日，华为在上海召开MatePad及全场景发布会，带来了MatePad Pro、Sound X音箱等新产品。发布会主题为“重构生产力”，通过“1+8+N”战略展开，即以智能手机为主，带动其他八个产品线，全面搭载华为服务实现全场景覆盖。11月26日，华为子品牌荣耀在北京举办发布会，推出荣耀首款5G手机V30系列、智能手表荣耀MagicWatch 2、笔记本电脑荣耀MagicBook等多款硬件产品。华为通过“华为”和“荣耀”双品牌，布局以智能手机为核心的华为生态，这也成为培育中国电子产业链的核心力量之一。华为的国产替代化战略将有望带来类似于苹果产业链一样的产业盛宴，在华为的培育之下，中国电子产业有望迎来一波质变式发展。建议持续跟踪和关注华为产业链相关上市公司。
　　行业动态：
　　◆中国信通院：2019年1-10月5G手机出货328.1万部
　　11月18日，中国信通院公布了最新国内手机市场总体情况。2019年10月，国内手机市场总体出货量3596.9万部，同比下降6.7%，2019年1-10月，国内手机市场总体出货量3.23亿部，同比下降5.8%,其中2G手机1320.1万部、3G手机5.8万部、4G手机3.07亿部,5G手机328.1万部。
　　国内手机市场上市新机型方面，2019年10月，上市新机型49款，同比增长2.1%，其中2G手机16款、4G手机31款、5G手机2款。2019年1-10月，上市新机型482款，同比下降29.4%，其中2G手机110款、3G手机1款，4G手机351款、5G手机20款。（资料来源：中国信通院）
　　◆Gartner：2019年第三季度全球智能手机销量持续下降
　　美国时间11月26日，Gartner出具报告称，2019年第三季度智能手机全球销量持续下降，与去年同期相比下降了0.4%。具体来看，本季度华为、三星和OPPO市场份额保持增长，而苹果和小米的市场份额下降，其中苹果的跌幅最大。
　　Gartner的报告指出，2019年第三季度全球智能手机销售量前五名中，华为是唯一一家实现两位数增长的厂商。该公司在第三季度共售出6580万部手机，同比增长26%。其在中国的表现是其全球智能手机销售增长的主要动力。据悉华为在中国共售出4050万部手机，市场份额增长了近15个百分点。
　　本季度三星还是依旧保持在首位，其智能手机销量同比增长了7.8%。而苹果iPhone的销售量在第三季度持续下降。数据表明，苹果销售了4080万部iPhone，同比下降10.7%。（资料来源：Gartner）
　　风险提示：
　　中美贸易关系恶化；汇率波动带来的汇兑损失；电子行业景气度下滑，下游需求疲软；LED行业竞争加剧，产品价格下滑幅度超预期；手机市场趋近饱和，手机销量增速不及预期导致手机产业链上下游厂商营收、盈利滑坡；5G进展不及预期。