华西证券-金卡智能-300349-公司点评报告：拟回购股份，底部回购彰显信心-191204

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　　事件概述：11月28日，公司发布关于回购公司股份方案的公告；12月3日，公司发布回购股份报告书。本次回购股份的方式为深圳证券交易所交易系统集中竞价交易，回购的股份拟用于股权激励计划或员工持股计划，金额不低于人民币5000万元且不超过人民币10,000万元，价格不超过人民币20元/股。
　　分析判断：
　　本次股票回购有助于稳定公司股价，增强二级市场股票交易的活跃程度，增强投资者信心，有利于公司长期健康发展。
　　燃气行业景气度有望上行，下游渗透提升表计业务
　　近期受煤改气政策减弱、燃气供需不稳且矛盾等影响，燃气行业景气度较低，随着环境改善，长期来看燃气行业应平稳上行，下游渗透促表计业务高增长。
　　技术逐步迭代，拔得loT头筹
　　燃气表经历机械表、IC卡表、搭载2G通信技术的智能表和NBloT表的技术迭代周期，高端产品与市场的高契合度推动燃气表存量替换，公司加大研发投入，把握loT核心技术，同时优化业务结构，将维持民用燃气表行业龙头地位。
　　整体环境改善，气体流量计业务可期
　　随着燃气行业，气体流量计业务有望触底回升。公司在工商业流量计行业占据优势，近期屡获订单，气体流量计业务可期。
　　集合表计业务，纵深物联网上云SaaS
　　易联云云服务协同表计业务，形成智慧公共事业云服务平台，纵深物联网上云SaaS。公司云平台与表计业务协同效应，二者有望相互促进高增长。
　　投资建议
　　维持之前的盈利预测不变，维持“增持”评级。
　　风险提示
　　煤改气政策影响；燃气表和流量计业务发展不及预期；云平台发展不及预期；系统性风险。