国联证券-计算机行业：合规正向+攻防逆向双驱动，网安机会持续-191205

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　　事件：
　　为深入学习贯彻网络强国重要思想，12月3日，秦皇岛市举办网络安全和信息化讲座暨网络安全攻防演练。
　　投资要点：
　　多地、多部门开展网络安全攻防演练，网安意识进一步加强
　　近期，海南省、合肥市、秦皇岛市、黑河市等多地开展网络安全实战攻防演练。8月公安部印发《关于2019年至2022年开展全警实战大练兵的指导意见》，电力行业网络安全应用攻防演练活动等也如火如荼，全国网安意识进一步加强。
　　全球网络威胁频发，博弈形势日趋复杂，中国情况亦同样严峻
　　全球网络安全事件频频，参考《中国网络安全产业白皮书（2018）》判断，目前国际网络空间博弈已进入深水区。典型如2017年5月，WannaCry勒索病毒侵袭，危害涉及全球150多个国家、20多万台电脑，累计损失高达数十亿美元，据悉，其利用的微软操作系统安全漏洞“永恒之蓝”，就是方程式组织（Equation Group）为美国中央情报局开发的专用工具。同时，美国2017年就将网络司令部地位升级到与中央司令部持平；俄罗斯《主权互联网》法律19年11月也正式生效，“一键断网”正式入法。中国网络安全情况同样严峻，2018年CNCERT捕获计算机恶意程序中境外来源分布美国居首，尤其云平台成为网络攻击的重灾区。
　　合规正向+攻防逆向双驱动，网络安全需求持续增长，建议关注机会
　　之前中国网络安全发展大多由合规驱动，5月13日等级保护技术2.0版本发布，12月1日正式实施，对云计算、大数据、物联网、工业控制系统等网安提出新要求，现在叠加“护网行动”，合规正向+攻防逆向双驱动，有望促进中国网安需求持续增长。根据赛迪顾问数据，2018年中国网络安全市场规模为495.2亿元，同比增长20.9%，未来仍将保持20%以上增速。竞争格局方面，中国网络安全市场参与者众多，整体市占率稍显分散，但在部分细分产品线已有龙头形成，如防火墙领域的天融信、UTM领域启明星辰、IDS/IPS领域启明和绿盟、VPN领域深信服等（数据来源：IDC中国）。我们建议关注政府及电信、金融等核心领域客户占比较高的龙头，以及专注云计算、大数据、物联网等新兴安全的“小而美”公司机会。
　　风险提示
　　技术遭遇瓶颈；政策有所延缓；市场系统性风险等。